Der Leitindex steht am Tag der Veröffentlichung dieses Beitrags bei rund 6000 Punkten, was für eine ansehnliche Marke.😍

In den letzten Tagen des Jahres 2024 ist der Markt jedoch ein bisschen ins Schwanken geraten, mit der Ungewissheit einer wieder aufflammenden Inflation und folglich verzögerter Zinssenkungen. Dies beflügelte letztlich auch die Pessimisten bzw. Bären unter den Investoren, wie der berüchtigte Fear & Greed Index von CNN signalisiert.

Bei ihrem Investment-Verhalten achten die Bären besonders auf laienfreundliche Indikatoren wie dem Kurs-Gewinn-Verhältnis, um ihr zurückhaltendes Vorgehen zu untermauern. Und ja, das KGV für den S&P 500 ist durchaus historisch hoch.

Jedoch wird dieses KGV gerade durch die Schwergewichte, namentlich auch „Magnificent 7“, getragen. Und laut der folgenden Statistik sieht es danach aus, als würde das Forward-KUV, also das Kurs-Umsatz-Verhältnis auf Basis der Umsätze der nächsten 12 Monate, für die restlichen Aktien des S&P 500 immer noch auf einem stabileren Niveau liegen, was auf weiteres Potential hindeutet, wenn man beachtet, wie stark die Margen aller Unternehmen heutzutage ausfallen.

Letztlich möchte ich euch einen Blick auf die Prognosen der Großbanken für das Jahr 2025 bieten. Und ja, Analysten können des Öfteren danebenliegen, jedoch treiben diese Investment-Häuser auch den Markt, weshalb sie auch wichtig sind.

Laut den durchschnittlichen Prognosen dürfte der S&P 500 solide zweistellig zulegen, wenn auch nur um die 10 %. Unter Rücksichtnahme auf zwei aufeinanderfolgende Jahre mit über 20 % Performance wirken die Prognosen der Analysten aus meiner Sicht ziemlich zufriedenstellend.

Der letzte Beitrag

Schließlich möchte ich mich verabschieden, denn mit diesem Beitrag beende ich (vorerst) diesen Blog. Gestartet habe ich damit Anfang 2024. Ziel war es, meiner Kreativität auf diesem Blog freien Lauf zu lassen, meine Gedanken über den Aktienmarkt der Öffentlichkeit zu teilen und über Mechanismen und wichtige Marktbewegungen aufzuklären. Dabei hätte ich nicht erwartet, dass meine Beiträge so viele positive Stimmen und Feedback erfahren würden. Es war ein Projekt, das viel Freude in mir ausgelöst hat und sich auch bei euch in Form von Leseraufrufen und Abonnements widerspiegelte. Um ein paar Key-Facts mal offenzulegen: Bis dato haben sich insgesamt über 200 Leser in meinen Newsletter eingetragen und meine Beiträge konnten durchschnittlich über 200 Leseraufrufe erreichen.

Letztlich kann ich nur eines sagen:

Vielen Dank für das ganze Feedback!

Und wie üblich der Disclaimer, dass ich hier nur meine Perspektive darlege und dies somit keine Anlageberatung oder Ähnliches darstellen soll!

Vielen Dank für die Aufmerksamkeit und nicht vergessen, optimistisch zu bleiben! 👋

Kurze Zusammenfassung der Unterthemen:

• Historisches Börsenjahr 2024

• Ausblick 2025: Optimismus trotz Herausforderungen

• Bewertung des Marktes: Hohe KGVs im Fokus

• Big-Tech als Treiber

• Dezember und die Jahresendrallye

Historisches Börsenjahr 2024

Ende Oktober kam der letzte Beitrag mit einem Blick auf das Schlusslicht der Berichtssaison. Die Reaktionen und Verläufe der einzelnen Aktienkurse, insbesondere die der Mega-Cap-Aktien meiner Analysen, sprechen für sich und wir schreiben tatsächlich Geschichte. Sollten wir die Performance des Leitindex S&P 500 auf dem aktuellen Niveau halten und nicht zwingend einen kräftigen Rücksetzer erleben, wäre das Jahr 2024 von der Performance her eines der besten Börsenjahre seit 1928.

Ausblick 2025: Optimismus trotz Herausforderungen

Doch viel interessanter ist es, gerade für Investoren und Kleinanleger, wie das nächste Börsenjahr aussehen könnte und ob wir erneut eine so starke Performance verzeichnen werden.

Diese Frage zu beantworten, ist nicht so leicht und, um genau zu sein, gar nicht möglich, da wir nun mal keine Glaskugel haben. Aber wir können zumindest die derzeitigen Faktoren und Merkmale, die den Kapitalmarkt ausmachen und prägen, erläutern und ein Bild von unserem Ausgangspunkt versuchen zu zeichnen.

Bewertung des Marktes: Hohe KGVs im Fokus

Die simpelste Methode von vielen Investoren zur Bewertung des Aktienmarktes ist, das Kurs-Gewinn-Verhältnis, das ich in meinen Beitragen schon des Öfteren verwendet habe, herbeizuziehen. Blicken wir auf das zukünftige (erwarteter Gewinn folgende 12 Monate aller beinhalteten Unternehmen des Index) KGV des S&P 500.

Dieser Wert liegt aktuell bei rund 22,5 und ist damit erneut historisch hoch. Wenn man bedenkt, dass gerade große Unternehmen mit einer hohen Marktkapitalisierung und damit einhergehend einer hohen Gewichtung wie Apple ein KGV von über 30 haben, scheint der Markt historisch übergelaufen bzw. überbewertet zu sein.

Jedoch bedeutet ein hohes KGV nicht zwingend, dass der Markt oder ein einzelnes Unternehmen überbewertet sind. Im Gegenteil: Viele Investoren treiben die Kurse und die Bewertungskennzahlen hoch, um damit die optimistische Erwartung des Unternehmens in den folgenden Monaten und Jahren frühzeitig einzupreisen. Also bedeutet ein hohes KGV vielleicht auch nur, dass die Haltung zu bestimmten Unternehmen oder in unserem aktuellen Fall zum Markt sehr optimistisch ist und man US-Aktien unbedingt stärker integrieren sollte. Zur Einordnung eines KGVs kann ich nur die Erläuterung von Maximilian Gamperling empfehlen:

Big-Tech als Treiber

Bezogen auf die Unternehmen hoher Marktkapitalisierung und überdurchschnittlich hohen KGVs lässt sich sagen, dass die Renditeerwartung trotzdem hoch ist. Gerade die Tech-Unternehmen, also die Top-7-Positionen im S&P 500, werden aus Sicht von Goldman Sachs geringfügig den Rest des Index outperformen können.

Eine weitere Bank, die ihren Ausblick für das Börsenjahr 2025 veröffentlichte und meiner Ansicht nach die durchschnittliche Erwartungshaltung aller Banken zusammenfasst, ist die UBS.

Die UBS teilt ihre Erwartungen in verschiedene Szenarien ein. So sei die Wahrscheinlichkeit für das Basis-Szenario bei soliden 50 %, und man schätzt unter diesem Szenario einen Anstieg des S&P 500 von rund 10 % bis Jahresende 2025. Begründet durch sinkende Zinsen der Notenbanken weltweit und vor allem in den USA, einen Pro-Aktienmarkt-Präsidenten und eine solide Wirtschaftslage mit geringfügiger Rezessionsgefahr.

Dementsprechend sind die Investoren positiv eingestellt, was auch sämtliche Stimmungsindikatoren zeigen.

Hinzu kommt, dass die Positionierung hinsichtlich US-Aktien von Portfolio-Managern derzeit historisch stark ausgeprägt ist.

Aus meiner Sicht stehen die Karten für ein weiteres gutes Börsenjahr gut, da immer noch viele Aktien aus dem S&P 500 Aufholpotenzial besitzen. Solange die Wirtschaftslage stabil bleibt und man ein Wirtschaftswachstum von 2 % bis 3 % erzielen kann, sollte ein weiterer Anstieg möglich sein. Sollten aber erste Risse in den Quartalszahlen der großen Big-Tech-Unternehmen auftauchen, ist eine gewisse Korrektur bis zu historisch durchschnittlichen Bewertungen überfällig.

Dezember und die Jahresendrallye

Bezogen auf den Dezember und einer möglichen Jahresendrallye kann ich mich nur wiederholen und verweise zuletzt auf den Faktor der Saisonalität.

Der Dezember, auch in Präsidentschaftswahljahren, kann sich von der Performance durchaus sehen lassen.

Doch es sei gesagt, dass ich hier nur meine Perspektive darlege und dies somit keine Anlageberatung oder Ähnliches darstellen soll!

Vielen Dank für die Aufmerksamkeit und nicht vergessen, optimistisch zu bleiben! 👋

Kurze Zusammenfassung der Unternehmen:

• Präsidentschaftswahl und Berichtssaison als Marktantrieb

• Big Tech im Fokus: Alphabet, Meta und Apple

• Alphabet: Attraktive Bewertung trotz Konkurrenzdruck

• Meta: Hohe Erwartungen und Aktionärsfreundlichkeit als Vorteil

• Apple: Pessimistische Einschätzung aufgrund stagnierendem Umsatzwachstum

Präsidentschaftswahl und Berichtssaison als Marktantrieb

Vor der US-amerikanischen Präsidentschaftswahl, die am 5. November stattfindet, wird die Wall Street und damit einhergehend der gesamte Aktienmarkt noch einmal durch die Berichtssaison getrieben. Mit den bereits geöffneten Büchern der großen Banken blicken die meisten Investoren mit leichtem Optimismus auf die amerikanische Wirtschaft und hoffen dementsprechend auf positive Überraschungen.

Diese Woche ist in diesem Zusammenhang noch einmal sehr entscheidend, denn die weltweit wertvollsten Unternehmen geben uns einen Einblick in die Performance des vergangenen Quartals sowie einen Ausblick auf das nächste Quartal und das neue Geschäftsjahr 2025.

Big Tech im Fokus: Alphabet, Meta und Apple

Gemeint sind vor allem die Big-Tech-Unternehmen wie Alphabet, Meta und Apple. Allesamt könnten womöglich diese Woche den Markt in die eine oder andere Richtung führen, und da nun mal viele Investoren und Kleinanleger direkt oder mittels ETFs oder Fonds in diesen Aktien investiert sind, möchte ich vorab schon mal eine kleine Vorabanalyse durchführen, um mögliche Perspektiven zu beleuchten.

Alphabet: Attraktive Bewertung trotz Konkurrenzdruck

Fangen wir an mit Alphabet, dem meiner Meinung nach hoffnungsvollsten Kandidaten, der an dem Tag der Veröffentlichung dieses Beitrags auch sein Quartalsergebnis vermeldet. Erwartet wird durchschnittlich ein Gewinn pro Aktie, kurz EPS genannt, von 1,84 $ und ein Umsatz von 86,39 Milliarden $.

Im Vergleich zu allen anderen Unternehmen, die ich in diesem Beitrag beleuchte, halte ich Google mit am attraktivsten für einen Kauf.

Selbst wenn die Aktie nach Veröffentlichung einen Anstieg von 6 bis 7 % erleben sollte, ist die Aktie in den nächsten Wochen immer noch ein Kauf. Doch wie begründe ich diese Annahme?

Die Stimmung zu Alphabet ist im Gegensatz zu allen anderen Big-Tech-Unternehmen mit am schlechtesten. Das hat verschiedenste Gründe: Zum einen sieht man einen immer größeren Konkurrenzkampf zwischen Meta, da beide Unternehmen im Werbegeschäft unterwegs sind. Meta gewinnt immer mehr Marktanteile und Mark Zuckerberg ist sehr gut darin, effiziente Tools wie „Instagram Reels“ einzuführen und mit Werbung nach und nach zu versehen.

Des Weiteren sei aus Sicht vieler Investoren das Risiko eines zu großen KI-Einflusses zu riesig, was eine Verschiebung der allgemeinen Internet-Suche impliziert. So würden anscheinend mehr Menschen die „Chat-GPT“-Suche vorziehen, statt die von Google.

Ich wäre da nicht so skeptisch, denn Google hat in den letzten Jahren, was die vertrauensvolle Recherche betrifft, an Bedeutung und Imageaufbesserung gewonnen. Hinzu kommt, dass Google nun auch mit der Google Cloud profitabel wird und der Streaming-Dienst YouTube, wenn man ihn überhaupt als solchen bezeichnen kann, immer beliebter wird.

Mit dieser Basis blicken wir auf die Bewertung und ich kam in den letzten Monaten zu dem Entschluss, dass die Skepsis vieler Investoren nicht solch eine Bewertung rechtfertigt. Alphabet wird nun mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis, kurz KGV, von rund 24 gehandelt.

Mit Blick auf das zukünftige KGV sehen wir eine Bewertung von 19, was im Vergleich zu vielen anderen Wettbewerbern in diesem Segment sehr niedrig ist. Zudem liegt die Bewertung unter dem historischen Durchschnitt von rund 26 der letzten 5 Jahre.

Die Free Cash Flow Yield abzüglich Aktienvergütungen von 1,82 % sollte stabil bleiben und, wenn möglich, weiter steigen, um die Anlegerschaft zu befriedigen.

Alphabet muss meiner Ansicht nach nur die Ziele der Wall Street bestätigen und bekräftigen, dass sie mit der Investition in KI auf dem richtigen Pfad sind, was eine Bestätigung des Ausblicks impliziert. Sofern die Marge der Google Cloud weiter wächst, bleibe ich optimistisch, denn die Stimmung der Anleger hingegen ist einfach zu pessimistisch.

Meta: Hohe Erwartungen und Aktionärsfreundlichkeit als Vorteil

Bei Meta sieht es ähnlich aus, wenn auch die Aktie sehr stolz angelaufen ist in den letzten Wochen. Erwartet wird dieses Quartal durchschnittlich ein Gewinn pro Aktie von 5,22 $ pro Aktie, was einem Anstieg von rund 16 % YoY entspricht. Mit rund 15 % Anstieg YoY des Umsatzes soll dieser nun bei 40,21 Milliarden $ liegen.

Stolze Erwartungen, wenn man bedenkt, dass die Aktie kurz vor ihrem Allzeithoch steht. Mit einem aktuellen KGV von rund 29,3 ist die Aktie zwar höher bewertet als Alphabet, hat aber auch meiner Ansicht nach etwas mehr Qualität hinsichtlich Aktionärsfreundlichkeit aufzuweisen.

So bin ich nämlich der Meinung, dass Meta in jedem Fall die Ziele der Wall Street übertreffen muss, um einen weiteren nachhaltigen Anstieg in den nächsten Monaten verzeichnen zu können, jedoch ist das für Mark Zuckerberg und das gesamte Team dahinter nicht besonders schwierig.

So ist nämlich Mark Zuckerberg, Gründer und derweil CEO von Meta, schon immer sehr aktionärsfreundlich und gut darin, mit Hilfe der Kostenoptimierung das Unternehmensergebnis aufzubessern.

Er muss bei größerer Erwartungshaltung lediglich die Investitionsquote reduzieren, für einen stabilen Free Cash Flow sorgen, der nicht zu sehr von Mitarbeiteraktienvergütungen begrenzt wird, und in der anschließenden Analystenkonferenz die Erwartung einer nachhaltigen Führungsrolle in Sachen Künstlicher Intelligenz bestätigen, denn genau darauf hoffen auch die Investoren.

Apple: Pessimistische Einschätzung aufgrund stagnierendem Umsatzwachstum

Apple ist für mich der einzige aller Kandidaten, bei dem ich selber eher pessimistisch eingestellt bin. Und das auch für einige Zeit. Apple hat zwar angekündigt, dass sie mit „Apple Intelligence“ auch im Bereich der KI unterwegs sein wollen, jedoch macht der Verkauf der Iphones den größten Umsatzanteil aus. Und der Umsatz der letzten Jahre blieb organisch auf der Strecke.

Erwartet wird für das abgelaufene Quartal ein Gewinn pro Aktie von 1,60 $ und ein Umsatz von 94,46 Milliarden $.

Um es kurz zu machen: Hinsichtlich des aktuellen, aber auch des zukünftigen KGVs muss Apple in jedem Fall die Ziele der Wall Street bestätigen und im besten Fall prozentual stark übertreffen, um diese Bewertung ansatzweise zu rechtfertigen.

Ein KGV von 35,2 ist ziemlich happig, und auch wenn Apple wie bekannt der König der Aktienrückkäufe ist, welche sich grundsätzlich positiv auf den Gewinn pro Aktie und damit einhergehend mit der Zeit auf den Kurs auswirken, muss Apple mit all der Hoffnung von KI in den nächsten Monaten und Jahren wieder stärkeres organisches Umsatzwachstum vorweisen, um einer Korrektur vorzubeugen.

Zeigt allerdings Apple im bereits vergangenen Quartal eine größere Schwäche, würde es mich nicht wundern, wenn eine mittelfristige Korrektur schon früher eingeleitet werden würde.

Doch es sei gesagt, dass ich hier nur meine Perspektive darlege und dies somit keine Anlageberatung oder Ähnliches darstellen soll!

Vielen Dank für die Aufmerksamkeit und nicht vergessen, optimistisch zu bleiben! 👋

Kurze Zusammenfassung der Unterthemen:

• Aktienmarkt im September: Unerwartetes Plus

• Zinssenkung der FED als Katalysator

• Robuster US-Arbeitsmarkt: Positive Entwicklung

• Auswirkungen auf die US-Präsidentschaftswahl

• Optimistische ökonomische Indikatoren

• Optimismus bei Investmentbanken und Marktprognosen

• Chinesischer Aktienmarkt mit starkem Comeback

• Fokus auf das vierte Quartal und Unternehmensberichte

• Fazit: Saisonalität irrelevant, Unternehmensergebnisse entscheidend

Aktienmarkt im September: Unerwartetes Plus

Entgegen vieler Skeptiker und Investoren, unter anderem auch meiner Wenigkeit, hat der Aktienmarkt auch im September ein wesentliches Plus verzeichnen können. In meinem letzten Beitrag habe ich die Grafik von Marketradar, die sich wiederum auf Bespoke Investment beruft, herangezogen. In dieser war eindeutig zu erkennen, dass die Performance und Richtung des Leitindex S&P 500 in diesem Jahr parallel zu der im vergangenen Jahr 2023 verläuft. Durch den weiteren Anstieg im September koppelt sich nun diese Performance ab und wir liegen mit über 20 % seit Jahresbeginn am Allzeithoch.

Somit spricht die Saisonalität, die ich des Öfteren in meinen letzten beiden Marktausblicken einbezogen habe, keine Bände mehr und der Fokus richtet sich ganz klar auf das Wesentliche: Der Präsidentschaftswahl, den Arbeitsmarkt und vor allem der ökonomischen Lage.

Zinssenkung der FED als Katalysator

Für die fortsetzende Aufholjagd im September haben zum einen die Zinssenkung der FED, die erste seit Jahren, und auch die Erwartung eines robusten Arbeitsmarktes gesorgt.

Die Hoffnung wurde erfüllt und der Markt hat eine Zinssenkung von 50 Basispunkten, also 0,50 %, erhalten, mit dem vorsichtigen Ausblick seitens der Führungsebene, dass diese Senkung nur als Vorsichtsmaßnahme diene und man im weiteren Jahresverlauf weiterhin datenabhängig, also nicht gestresst, handeln kann.

Robuster US-Arbeitsmarkt: Positive Entwicklung

Weiterhin war die Erwartung eines robusten Arbeitsmarktes ausschlaggebend für den fortlaufenden Rückenwind. Und tatsächlich ist der Arbeitsmarktbericht noch robuster ausgefallen, als man gedacht hat.

Während die Schätzungen für die Beschäftigungsanzahl außerhalb der Landwirtschaft bei rund 150.000 lagen, standen sie in Wahrheit bei 254.000 neu geschaffenen Stellen. Zudem ist die Arbeitslosenrate um 0,1 % auf 4,1 % gesunken. Nicht erfreulich niedrig, jedoch ein Abschwung und zudem ein Signal der Standhaftigkeit des Arbeitsmarktes. Eine handfeste Basis, auf der der Aktienmarkt in den nächsten Wochen durchaus aufbauen kann.

Auswirkungen auf die US-Präsidentschaftswahl

Aber nicht nur der Aktienmarkt könnte von dieser Nachricht profitieren. Denn dieser Bericht spielt auch der demokratischen Kandidatin Harris in die Karten, die unter der verantwortlichen Biden-Administration in diesem positiv erwähnt werden kann. Das bedeutet, dass die Wahrscheinlichkeit für eine weitere demokratische Regierung wieder steigen könnte – bis hin zur entscheidenden Wahl. Wobei man sagen muss, dass der Wettmarkt wieder das Pendel hin zur „50/50-Chance“ schwingen sieht.

Es bleibt also weiterhin spannend, ob Harris oder Trump das Rennen macht, und welche Aktien endgültig von einer jeweiligen Präsidentschaft profitieren oder dementsprechend verlieren werden.

Optimistische ökonomische Indikatoren

Unabhängig von dieser Ungewissheit bleibt die ökonomische Lage in den USA ebenfalls entscheidend für den Aktienmarkt. Und dahingegen sieht es durchaus vielversprechend aus. Sämtliche Indikatoren deuten auf weitere Kursanstiege hin. So z.B. das Wirtschaftsbarometer der Citi Group, das sich wieder im Bereich des „positiven Wachstums“ befindet.

Optimismus bei Investmentbanken und Marktprognosen

Des Weiteren bleiben viele weitere Banken, die viel Geld in Umlauf bringen und dementsprechend viel Aufmerksamkeit erhalten, für die kommende Zeit optimistisch gestimmt. Und nichts anderes braucht der Aktienmarkt, denn ein fließender Strom voller Bullen ohne negative Überraschungen ist unaufhaltbar.

So hebt in diesem Zuge beispielsweise die allseits bekannte Investmentbank Goldman Sachs ihr Ziel für den S&P 500 für die kommenden Monate aufgrund einer positiveren Entwicklung des Gewinnwachstums der Unternehmen an.

Chinesischer Aktienmarkt mit starkem Comeback

Interessanterweise würde der Aktienmarkt der gesamten USA nach einem weiteren Anstieg in den nächsten Wochen sogar die Hälfte der weltweiten Marktkapitalisierung ausmachen. In diesem Zusammenhang bekommt man mal den Einfluss US-amerikanischer Unternehmen, die zumindest öffentlich börsennotiert sind, zu spüren.

Aber auch der chinesische Aktienmarkt konnte ein Comeback in den letzten Wochen feiern, nachdem die chinesische Regierung für Stimulus-Maßnahmen plädierte.

Nach langem Warten wird also die chinesische Regierung hellhörig und agiert im Sinne des Wirtschaftswachstums, womit ein weiterer Markt wieder für Investoren interessant wird, wie Messungen von Goldman Sachs zeigten.

Demnach hätten sich Hedgefonds so stark wie lange nicht mehr an chinesischen Aktien beteiligt.

Fokus auf das vierte Quartal und Unternehmensberichte

Mit einem Blick zurück auf die US-amerikanischen Unternehmen ist es wichtig zu betonen, dass wir mit der Zeit in das vierte Quartal des Jahres rutschen und daher wieder die Berichtssaison im Fokus steht.

Und dieses Mal so sehr wie lange nicht mehr, denn nun muss sich zeigen, ob die Zinssenkung gereicht hat und ob die Unternehmensergebnisse das widerspiegeln, was der Arbeitsmarkt und sämtliche Wirtschaftsparameter signalisierten.

Damit einhergehend ist es aus meiner Sicht dennoch wichtig zu betonen, inwieweit die Saisonalität in den letzten Jahren mitgespielt hat.

Und es zeigt sich durchaus, dass das vierte Quartal positiver beendet wurde als die restlichen Quartale im Jahr.

Fazit: Saisonalität irrelevant, Unternehmensergebnisse entscheidend

Mein Fazit ist recht simple: Ein Blick auf die Saisonalität und das typische Verhalten von Investoren in spezifischen Zeiten reicht nicht aus und ist wohl in diesem Jahr fast schon überflüssig. Wir haben Klarheit seitens des Arbeitsmarktes gekriegt.

Zur Erinnerung: Im August gab es einen erheblichen Einbruch aufgrund der Angst vor einer kurz bevorstehenden Rezession. Diese Sorgen haben sich eindeutig gemildert. Abseits des Arbeitsmarktes richte ich meinen Blick auf die Ergebnisse der Unternehmen. Zeigen diese keine Risse, bin ich für den Monat und für das restliche Quartal mehr als positiv gestimmt.

Doch es sei gesagt, dass ich hier nur meine Perspektive darlege und dies somit keine Anlageberatung oder Ähnliches darstellen soll!

Vielen Dank für die Aufmerksamkeit und nicht vergessen, optimistisch zu bleiben! 👋

Kurze Zusammenfassung der Unterthemen:

• Marktentwicklung im August 2024

• Prognose für den September: Korrektur erwartet

• Neutrale Marktstimmung

• Auswirkungen des Trump-Harris TV-Duells

• Marktunsicherheit durch die US-Wahlen

• Kapitalströme: Staatsanleihen und REITs im Fokus

• Aussicht auf Aufschwung zum Jahresende

Marktentwicklung im August 2024

Der August 2024 war wie der Juli durchaus holprig, doch wir haben trotz der Turbulenzen ein wesentliches Plus im Leitindex S&P 500 verzeichnen können. Mit diesem Ergebnis habe ich nicht gerechnet und dementsprechend war ich wohl mit meinem Marktausblick für den Monat August zu pessimistisch eingestellt – und das bei dem Namen, unter dem ich diesen Blog schreibe.

Und entgegen vieler Dauerbullen an der Wall Street bleibe ich auch dabei, dass der Aktienmarkt vorerst eine Korrektur, wenn auch nur moderat, benötigt, um weitere neue Allzeithochs erklimmen zu können.

Prognose für den September: Korrektur erwartet

Ich möchte daher den Fokus in diesem Beitrag vor allem auf die Saisonalität setzen, denn wir sehen nach wie vor ähnliche Tendenzen.

So steht der amerikanische Leitindex interessanterweise gleich auf wie im Jahr 2023, was bedeutet, dass wir am gleichen Ausgangspunkt stehen. Das wiederum bedeutet, sofern wir weiterhin nach dem ähnlichen oder gar gleichen Muster wie im Jahr 2023 verlaufen, dass der Aktienmarkt nach Veröffentlichung dieses Beitrags tatsächlich in die langersehnte Korrektur laufen müsste.

Dieser Ansatz würde auch mit der üblichen Saisonalität des Septembers übereinstimmen.

Folglich zeigt sich ab Mitte des Monats eine Trendumkehr, nachdem wir in den ersten zwei Wochen sogar etwas an Fahrt aufgenommen haben. Währenddessen hat Gold als Anlageklasse deutlich mehr Rückenwind zu spüren.

Und augenscheinlich hat der Aktienmarkt seit Monatsbeginn noch einmal 1,76 % zulegen können, und mit diesem Aufschwung sieht sich der Markt auch schon wieder näher seinem Allzeithoch vom 16. Juli.

Falls also nun die Korrektur am Aktienmarkt eintritt, bleibe ich weiterhin defensiv eingestellt, da ich nicht daran glaube, dass wir sofort die Kursrücksetzer aufgeholt sehen. Es gibt nämlich abseits der Saisonalität starke Anzeichen und Gründe für eine unsichere Zeit in den nächsten zwei Monaten.

Neutrale Marktstimmung

Einerseits zeigt sich keine klare Tendenz hinsichtlich der allgemeinen Stimmung der Anleger.

Laut dem Goldman Sachs „Sentiment Indicator“ sind die Anleger mittlerweile neutral positioniert, was nicht viel mehr heißt, als dass man nicht eindeutig positiv oder negativ gestimmt ist. Dieses Indiz bestätigt auch der Stimmungsindikator von CNN, der unter den Privatanlegern womöglich bekannter ist und greifbarer erscheint.

Auswirkungen des Trump-Harris TV-Duells

Diese eher defensive Haltung resultiert aus dem kürzlichen Ereignis, das in aller Welt viel Aufmerksamkeit erregt hat. Es handelt sich hierbei um das TV-Duell zwischen dem republikanischen Kandidaten Donald Trump und der demokratischen Kandidatin Kamala Harris, die derzeit noch Vizepräsidentin der USA ist.

Für viele Beobachter standen im Vordergrund vor allem Kamala Harris und ihre Performance, denn die Art der Kommunikation und die angesprochenen Themen von Trump waren wohl für die meisten vorhersehbar.

Noch einmal zur Erinnerung: Trump wird von Börsianern grundsätzlich als liberaler und unternehmensfreundlicher gesehen, zumindest wenn man auf die heimischen Unternehmen blickt. Schließlich will Trump die Unternehmenssteuer wesentlich verringern, während Harris für eine Anhebung dieser ist, weshalb Trump generell einen positiveren Einfluss auf große Unternehmen hätte.

Marktunsicherheit durch die US-Wahlen

Ohne jetzt politisch zu werden, muss gesagt sein, dass laut Umfragen Kamala Harris die Debatte gewonnen hat und damit ein Sieg bei der Wahl im November wahrscheinlicher wird. Diesen Anstieg der Wahrscheinlichkeit signalisieren auch die Wettmärkte, bei denen nun Kamala Harris vorne liegt.

Abgesehen davon, wer im November als Präsident gewählt wird, mag der Markt keine Ungewissheit und will lieber im Vorfeld darauf einstellen können, welcher Kandidat mit welchen Plänen für die Wirtschaft wirklich in Frage kommt.

Kapitalströme: Staatsanleihen und REITs im Fokus

Mit einem genaueren Blick auf die Bewegungen des Marktes in den vergangenen Wochen nimmt man schnell weitere Indizien wahr. Demnach haben wir im Hinblick auf die Zinsentscheidung der FED, der US-amerikanischen Notenbank, den größten Zufluss in Staatsanleihen seit Oktober 2023 gesehen.

Das bedeutet konkret, dass sich Investoren auf die Zinssenkung, die inzwischen gesetzt, jedoch von der Höhe her bestreitbar ist, vorbereiten, indem sie ihr Geld schnellstmöglich in Staatsanleihen parken und versuchen, Kursgewinne nach der Entscheidung mitzunehmen. Geld, welches dagegen in Aktien fehlt.

Ebenfalls gab es einen immensen und langen Zufluss in REITs, welche grundsätzlich als Immobilien-Aktien zu verstehen sind, die faktisch auch von Zinssenkungen profitieren können.

Im Gegensatz dazu haben wir einen fundamentalen, der Bank of America zufolge einen „kleinen“ Abfluss aus US-Aktien im Ganzen gesehen.

Aussicht auf Aufschwung zum Jahresende

Aus diesen Gründen würde ich zur Vorsicht raten, und sofern sämtliche Ereignisse der kommenden Wochen nicht abschätzbar sein werden, findet Unsicherheit weiterhin ihren Platz im Markt und eine Korrektur wäre durchaus zu erwarten. Und im Falle der weiterhin übereinstimmenden Korrelation zu 2023 ist ein anschließender Aufwind gegen Jahresende nicht ausgeschlossen. Ich erinnere deshalb noch einmal zur Grafik am Anfang.

Doch es sei gesagt, dass ich hier nur meine Perspektive darlege und dies somit keine Anlageberatung oder Ähnliches darstellen soll!

Vielen Dank für die Aufmerksamkeit und nicht vergessen, optimistisch zu bleiben! 👋

Kurze Zusammenfassung der Unterthemen:

• Starbucks' CEO-Wechsel

• Starbucks: Unternehmensprofil und Herausforderungen

• Aktuelle Finanzentwicklung von Starbucks

• Dividenden- und Aktienrückkaufpolitik

• Einfluss des neuen CEOs Brian Niccol

• Aktienkursentwicklung und Bewertung von Starbucks

• Zukunftsaussichten und Analystenmeinungen

Etwas länger ist es her, dass ich mich einem neuen Beitrag gewidmet habe. In der Zwischenzeit kam es an den Märkten, gerade international, zu überdurchschnittlich starken Bewegungen. Man konnte ihnen dabei zusehen, einige haben jedoch erst recht dann die Gelder spielen lassen, die bislang an der Seitenlinie warteten. Carry-Trade hier, Saisonalität da – alles unterschiedliche Begründungen für den wilden Ritt im Monat August. Doch dazu mehr im neuen Marktausblick für den September.

Starbucks' CEO-Wechsel

Vielmehr ist es interessant, was an der Unternehmensfront passierte. Ganz spannend und vor allem durch die Schlagzeilen hochposaunte Meldung, dass der noch derzeitige CEO von Chipotle Mexican Grill, Brian Niccol, bald schon der neue Geschäftsführer von dem altbekannten Café-Franchise Starbucks sein wird. Das ist deshalb so spannend, weil Starbucks in den letzten Monaten bzw. fast schon Jahren mehrmals auf großen „Wall-Street-Blättern“ und Reddit-Foren aufgegriffen wurde und ein möglicher Einstiegszeitpunkt wohl kommen könnte. Und wie es nun wohl kommen sollte, hat die Aktie den seit Langem größten Anstieg innerhalb eines Tages erlebt.

Zunächst aber einmal eine Einführung in die Thematik, um zu verstehen, wo Starbucks sich nun befindet.

Starbucks: Unternehmensprofil und Herausforderungen

Eine kurze Beschreibung für diejenigen, die mit Starbucks bislang noch nichts am Hut hatten. Starbucks ist weit mehr als nur ein Café – es ist eine globale Ikone des modernen Lebensstils. Mit über 30 000 Standorten weltweit hat sich Starbucks als Marktführer im Premium-Kaffeesegment etabliert.

Das Unternehmen überzeugt durch seine starke Marke, innovative Produktpalette und die Fähigkeit, das Kundenerlebnis stets neu zu definieren. Starbucks ist bekannt dafür, Trends zu setzen, sei es durch die Einführung von saisonalen Getränken oder das Engagement für Nachhaltigkeit.

Aktuelle Finanzentwicklung von Starbucks

Starbucks muss seit einigen Monaten aber eine eher schlechtere Tendenz erfahren als viele Jahre zuvor. Der Umsatz der letzten zehn Jahre stieg auf 12-Monatsbasis (TTM) jährlich um ganze 8,29 %. Auf Sicht der letzten zwei Jahre allerdings nur noch um ca. 7 % und im vergangenen Jahr sogar nur noch um rund 4,10 %.

Um es ganz genau zu betrachten, ist der Umsatz seit dem letzten Quartal im Jahr 2023 mit einem ordentlichen Dämpfer versehen. Das hat verschiedene Gründe.

Zum einen behaupten viele in sozialen Medien, dass Starbucks nicht mehr dieses Image trägt, was jahrelang viele neue Kunden brachte und vor allem bereits bestehende Kunden am Ball halten konnte. Ein außerordentlich freundliches Personal, der Name des Kunden auf dem Becher und eine nette bzw. ansprechende Atmosphäre in den Filialen. An vielen Stellen kann man laut ehemaligen Kunden nicht mehr das Gefühl empfinden, dass der Kunde gleichzeitig „König“ ist.

Zudem seien die Preise, zurückzuführen auf die Inflation, ohnehin viel teuer geworden im Vergleich zu regionalen Ketten oder Supermarkt-Marken, wie einige Kommentar-Sektionen verraten.

Diese Veränderungen schlagen sich in der Margen-, Gewinn- und auch „Member-Anzahl“-Entwicklung durch. Der freie Cashflow wie auch das Nettoeinkommen bleiben stabil, jedoch ist eine rückläufige Tendenz klar zu erkennen.

Dividenden- und Aktienrückkaufpolitik

Weiterhin bleibt aber Starbucks dabei, eine Dividende zu zahlen, die jährlich angehoben wird. Aber auch hierbei kann man erste Dämpfer erkennen, denn diese werden nicht mehr so stark angehoben, wie noch vor einigen Jahren. Auf Zehnjahressicht wurde diese um rund 16 % angehoben, wohingegen auf Zweijahressicht nur noch ein Anstieg von rund 7,90 % zu erkennen ist.

Auch die Aktienrückkäufe, für die Starbucks bekannt ist, werden nicht mehr in der Höhe bzw. in dem Tempo durchgeführt, wie vor einigen Jahren.

Nichtsdestotrotz bleibt Starbucks ein aktionärsfreundliches Unternehmen, das über Jahrzehnte an der Börse erfolgreich war und ein besonderes Alleinstellungsmerkmal in der jeweiligen Branche entwickeln konnte. Doch die vielen Probleme in vergangener Zeit führten zu einer logischen Schlussfolgerung: Ein neuer CEO muss her.

Einfluss des neuen CEOs Brian Niccol

Mit diesem Wechsel hätte man auch rechnen können, als Elliott Management, ein aktivistischer Investor, bekannt gegeben hat, sich mit der Führungsetage zusammenzusetzen und einen erfolgreichen Weg zum Rebranding zu finden.

Nun, der neue CEO und seine Karriere bei Chipotle Mexican Grill können sich wirklich sehen lassen. Seit seinem Karrierebeginn bei dem Franchise hat die Aktie mehr als 800 % zulegen können, was für ein gutes Management spricht.

Aktienkursentwicklung und Bewertung von Starbucks

Brian Niccol selbst freut sich sehr, eine neue Herausforderung in die Hand zu nehmen, was die Aktionäre freudig angenommen haben. Dementsprechend ist der Aktienkurs nach Veröffentlichung dieser Meldung um fast 20 % in die Höhe geschossen. Ein kräftiger Anstieg, der tatsächlich bislang gehalten werden konnte nach einer längeren Abwärtsphase.

Nun steht die Aktie nur noch fast 20 % unter ihrem Allzeithoch und viele fragen sich, ob sich nach dieser Meldung ein Einstieg lohnt.

Basierend auf den Parametern bietet das Unternehmen, das mittlerweile wieder mit über 100 Milliarden Dollar bewertet ist, eine Dividendenrendite von 2,41 % und eine Free-Cash-Flow-Rendite von 3,57 %.

Wenn man berücksichtigt, dass die Zinsen in den USA bis Ende des Jahres bei rund 4,50 % liegen, wirkt die Aktie von Starbucks durchaus attraktiv zum Kauf. Nur ist auch die Bewertung unter Berücksichtigung des zukünftigen Wachstums entscheidend. Derzeit wird die Aktie mit einem KGV von rund 26,50 gehandelt. Ohnehin erschien die Aktie vielen Anlegern in den letzten drei Jahren bei moderatem Wachstum günstig.

Zukunftsaussichten und Analystenmeinungen

Blickt man nach dem positiven und optimistischen Anstieg der Aktie auf die Bewertung, wäre sie nicht mehr auf dem günstigsten Level, wie im Mai 2022 oder Anfang Mai 2024, aber auch nicht sonderlich überbewertet. Interessant hingegen finde ich das vorausprognostizierende Kurs-Gewinn-Verhältnis, kurz Foward PE-Ratio, welches bei rund 23,80 liegt.

Geht man davon aus, dass Starbucks durch Umstrukturieren, Einsparungen an bestimmten Modellen, moderate Ausweitung der Margen und Kontrolle des weltweiten Wachstums wieder einen kräftigeren Anstieg des Umsatzes erlebt, könnte dies auch den Gewinn pro Aktie stärker beflügeln als zuvor gedacht.

Ich bin persönlich sehr überzeugt von Brian Niccols Art der Kommunikation, wenn es um Veränderungen und Innovationen in der Zukunft geht. Seine Art des Auftretens, in der man die Leidenschaft anerkennen kann, wird sich in der in Starbucks aufgelebten Philosophie der Kundennähe und Atmosphäre auf kurz oder langer Sicht widerspiegeln.

Trotz alledem bleibt meiner Ansicht nach aber erstmal abzuwarten, ob die Aktie nach der jüngsten Aufholjagd eine Bodenbildung halten kann, auf dem Niveau, wo sie sich gerade findet. Sofern diese hält und Analysten bis zur nächsten Veröffentlichung der Quartalszahlen, die am 31.10.2024 veröffentlicht werden, nicht zu euphorisch auf das Unternehmen blicken, könnte ich mir einen weiteren positiven Schub noch oben hin durchaus vorstellen. Die Aussichten sind trotz des Wechsels in der Tat nicht übel, denn die Analysten sehen abseits dessen ein solides Wachstum.

Langfristig gesehen, und das wollte ich auch mit diesem Beitrag mitteilen, halte ich Brian Niccol für eine geniale Wahl, um das Franchise wieder in die richtige Spur zu lenken!

Doch es sei gesagt, dass ich hier nur meine Perspektive darlege und dies somit keine Anlageberatung oder Ähnliches darstellen soll!

Vielen Dank für die Aufmerksamkeit und nicht vergessen, optimistisch zu bleiben! 👋

Kurze Zusammenfassung der Unterthemen:

• Marktentwicklung im Juli 2024

• Saisonale Korrekturen im August erwartet

• Einfluss der Federal Reserve auf den Markt

• Aktuelle Unternehmensberichte und wirtschaftliche Anzeichen

• Schwäche am Arbeitsmarkt

• Gold als sicherer Hafen

• Einfluss der Präsidentschaftswahl auf den Markt

• Pessimismus und Marktstimmung

Marktentwicklung im Juli 2024

Der Juli 2024 war durchaus holprig und trotzdem schloss man den Monat mit einem Plus von rund 0,83 % ab. Wie ich in meinem vorherigen Marktausblick für den Juli beschrieb, würde es in der ersten Hälfte des Monats kräftig bergauf gehen, jedoch würde dann ein Ausverkauf drohen. Dieses Szenario ist auch genauso eingetreten.

Nun stehen wir jetzt am Anfang eines neuen Monats mit einem Aktienmarkt, dem ein Abverkauf im August bevorsteht. Diese Haltung bekräftige ich nicht erst seit heute, sondern schon seit dem letzten Marktausblick.

Saisonale Korrekturen im August erwartet

Rein saisonal betrachtet laufen wir ohnehin, ob wir auf ein Präsidentschaftswahljahr schauen oder nicht, in eine Phase des Sommers, in der weniger gehandelt wird und somit auch die Wahrscheinlichkeit für sinkende Aktienkurse höher ist als sonst im gesamten Jahresverlauf. Ganz unüblich ist der derzeitige Ansatz eines Korrekturbeginns also nicht. Ohnehin verblüfft es viele an der Börse, dass wir nach einem sehr ähnlichen Strickmuster laufen wie letztes Jahr.

Denn auch im Jahr 2023 konnte man eine Umkehr am Aktienmarkt gegen Juli/August erkennen. Das heißt aber auch nicht, dass die restlichen Monate gelaufen sind und man sämtliche Kursgewinne seit Jahresbeginn wieder abgibt. Es zeigt nur, dass Korrekturen normal sind und mit im Mechanismus integriert sein sollten, um einen nachhaltigen Anstieg des Aktienmarktes rechtfertigen zu können.

Einfluss der Federal Reserve auf den Markt

Abseits der saisonalen Trends gibt es aber ohnehin auch gute Gründe dafür, dass zwischenzeitlich eine Korrektur fällig ist. Die amerikanische Notenbank, bekannt als Federal Reserve, tagte am Mittwoch mit einer wie erwarteten Haltung.

So wurde nämlich der Leitzins, der derzeit bei 5,25 %–5,50 % liegt, beibehalten und eine Zinssenkung für den September angedeutet. Der Markt hat nichts anderes erwartet, zumal viele Anleger sich gewundert hätten, wenn die Haltung der FED sich drastisch ändert. Man wollte nun mal den Aktienmarkt nicht verwirren.

Aktuelle Unternehmensberichte & wirtschaftliche Anzeichen

Und trotzdem werden die Stimmen einer Rezession lauter, und das nicht ganz unberechtigt. Wir sind mitten in der Berichtssaison und viele Unternehmen werden stetig zurückhaltender, was die Prognose für das laufende Jahr betrifft. Auf breiter Front sehen wir Quartalszahlen, bei denen zwar der Gewinn pro Aktie ordentlich übertroffen wird, dies aber nur auf Einsparungen und eine Ausweitung der Margen, durch beispielsweise eine Anhebung der Preise, zurückzuführen ist.

Der Umsatz hingegen wächst nur noch moderat und kann des Öfteren nicht die Ziele des Marktes übertreffen. Kein gutes Signal für die Wirtschaft, was auch die jeweiligen Aktienkurse reflektieren. So wird auch selbst bei einer Verfehlung des Gewinns die Aktie stärker abgestraft als sonst.

Schwäche am Arbeitsmarkt

Das Pendel der Investoren schlägt mit der Zeit um. Während vor ein paar Wochen noch die Inflation im Fokus stand, ist es jetzt die Wirtschaft im Ganzen.

Zwar signalisiert der FED-GDPNow-Indikator, ein Indikator der Notenbank von Atlanta, der versucht, das annehmbare Bruttoinlandsprodukt für das dritte Quartal zu prognostizieren, ein Wachstum von fast 3 %, jedoch ist bis dahin noch ein weiter Weg vor uns, und basierend auf den bis dato gemeldeten Ergebnissen scheint sich die Wirtschaftskraft stärker abzukühlen als bislang erwartet.

Der Arbeitsmarkt kühlt ebenfalls von Monat zu Monat ab. Unternehmen kürzen ihre Stellen, um die Margen hoch zu halten, und die Berichte des US-Arbeitsministeriums verzeichnen bei den geschaffenen Arbeitsplätzen einen Rückgang nach dem anderen.

So sehen wir bei der Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft im Vergleich zum März 2022, wo die Kennzahl der Beschäftigung noch bei den 750000 lag, einen Rückgang auf 114000 geschaffenen Arbeitsstellen.

Gold als sicherer Hafen

Diese Furcht vor einer kommenden Rezession spiegelt auch der aktuelle Goldpreis wider, welcher an seinem Allzeithoch kratzt. Des Weiteren haben wir vor kurzem den größten Zufluss in Gold gesehen seit März 2022.

Das Edelmetall Gold, das immer Präsenz zeigt, wenn die Welt laut Skeptiker vor dem Abgrund stehe, scheint mal wieder sich zu beweisen und ein möglicher sicherer Hafen für Anleger zu sein, die erstmal an der Seitenlinie für einen passenden Einstieg warten.

Einfluss der Präsidentschaftswahl auf den Markt

Auch die Präsidentschaftswahl kann den Aktienmarkt momentan nicht stützen. Es ist offensichtlich und die Medien überbieten sich bei den Schlagzeilen. Der Markt kann eine Ungewissheit nicht leiden und will lieber mit Gewissheit, dass die Unternehmen, die hinter den Prinzipien des jeweiligen Kandidaten stehen, arbeiten können.

Diese Ungewissheit bleibt jetzt definitiv bestehen, nachdem die Hoffnung der Demokraten durch die Ernennung von Kamala Harris, wenn auch noch nicht offiziell, wieder lebt. Die Wettmärkte signalisieren mittlerweile einen Vorsprung der Demokratin zum Republikaner Trump, der bislang mit einem sicheren Sieg rechnen konnte. Nun sieht es wieder nach einem haarigen Wettkampf aus.

Pessimismus und Marktstimmung

Sitzen also wieder die Bären bzw. Pessimisten am längeren Hebel? Zugegebenermaßen gibt es wieder durchaus gute Gründe für eine pessimistische Haltung. Doch das heißt nicht per se, dass man auf einen „Crash“ oder einen Bärenmarkt setzt. Ich verweise zudem auf die zu Beginn angesprochene Saisonalität, die in vollem Umfang ihr Potential ausschöpft.

Die Notenbank hat des Weiteren immer noch die Möglichkeit, mit voller Souveränität, auch nach einem wirklich schlechten Arbeitsmarktbericht, die Zinsen schneller und vor allem kräftiger zu senken. Für mich steht in Bezug auf eine Rezession eines fest: Die Wahrscheinlichkeit ist gestiegen, was aber nicht direkt heißt, dass eine Rezession in nächster Zeit eintreffen muss.

Wichtig anzumerken ist auch, dass in mittelfristiger Vergangenheit der Beginn einer Zinssenkung, trotz einer höheren Wahrscheinlichkeit einer Rezession, eher die Bullen für weitere Euphorie ermutigt hat als dass neue Bären bzw. Anleger mit pessimistischer Haltung hervorgegangen sind, was auch weitere Kurserholungen impliziert.

Doch es sei gesagt, dass ich hier nur meine Perspektive darlege und dies somit keine Anlageberatung oder Ähnliches darstellen soll!

Vielen Dank für die Aufmerksamkeit und nicht vergessen, optimistisch zu bleiben! 👋

Kurze Zusammenfassung der Unterthemen:

• Einführung und Marktposition

• Dienstleistungsportfolio von Accenture

• Globale Präsenz und Beschäftigung

• Finanzielle Herausforderungen und Wachstum

• Künftige Wachstumschancen durch KI

• Quartalszahlen und Umsatzprognosen

• Strategische Übernahmen und Aktienrückkäufe

• Einfluss von Zinssenkungen

• Aktuelle Bewertung und Analystenerwartungen

Einführung und Marktposition

Stellen Sie sich ein Unternehmen vor, das im Schatten von Branchenriesen wie IBM, PwC oder dem wachsenden Player aus Indien namens Infosys operiert, jedoch durch Innovation und Kundenzentrierung eine herausragende Position in der IT- und Beratungsbranche erlangt hat. Bei diesem Unternehmen handelt es sich, wie man schon dem Titel entnehmen kann, um Accenture.

Ein globaler Player, dessen umfassendes Dienstleistungsportfolio und fortschrittliche Technologien ihn zu einem unverzichtbaren Partner für Unternehmen weltweit gemacht haben.

Während IBM oft die erste Assoziation ist, wenn es um Beratungsunternehmen in der IT geht, hat Accenture durch seine strategische Ausrichtung und kontinuierliche Anpassung an die sich wandelnden Bedürfnisse des Marktes beeindruckende Erfolge erzielt und folglich den Aktionären in den letzten Jahren viel Freude beschert.

Während IBM neuerdings an seinem Allzeithoch kratzt und viele Tech-Unternehmen, mit denen auch Accenture in Kontakt steht, von Analysten mit immer höheren Kurszielen beschmückt werden, läuft die Aktie von Accenture aufgrund von durchwachsenen Ergebnissen seit 2021 mit ein paar Ausschlägen nach oben dennoch seitwärts.

Ende Juni hat das Unternehmen die neuesten Quartalszahlen veröffentlicht und nach genauerem Hinschauen komme ich nun zu dem Entschluss, unter anderem auch mit der Begründung künftiger Zinssenkungen und damit einhergehend einer bequemeren Aussicht der zu beratenden Unternehmen, dass ein Einstieg in naher Zukunft durchaus sinnvoll sein kann.

Dienstleistungsportfolio von Accenture

Zunächst einmal ist es aber wichtig zu verstehen, wie groß der Einfluss des Unternehmens auf die Technologieindustrie ist. Im Bereich Strategy & Consulting hilft Accenture Unternehmen, ihre Geschäftsstrategien zu entwickeln und umzusetzen. Dies umfasst Marktanalysen, Geschäftsmodellinnovationen und die Transformation von Geschäftsprozessen, um die Wettbewerbsfähigkeit zu steigern und neue Wachstumschancen zu identifizieren. Der Bereich Interactive konzentriert sich darauf, durch digitale Marketingstrategien und personalisierte Kundenerlebnisse die Markenpräsenz zu stärken.

Des Weiteren gibt es den breit gefächerten Bereich Technology, welcher maßgeschneiderte IT-Lösungen bietet, von der Implementierung neuer Technologien bis zur Modernisierung bestehender Infrastrukturen. Hierzu zählen Cloud-Computing, Cybersecurity und Anwendungsentwicklung. Im Bereich Operations wiederum unterstützt Accenture Unternehmen dabei, ihre Betriebsabläufe effizienter zu gestalten, indem es Dienstleistungen wie Geschäftsprozess-Outsourcing und Automatisierung anbietet.

Globale Präsenz und Beschäftigung

Mit einer Präsenz in über 120 Ländern und einem vielfältigen Kundenportfolio aus zahlreichen Branchen handelt es sich folglich um ein global agierendes Unternehmen. Diese Reichweite ermöglicht es, das haben die letzten Jahre deutlich gezeigt, Best Practices aus verschiedenen Märkten und Industrien zu nutzen und den Kunden innovative und bewährte Lösungen anzubieten.

Mittlerweile ist das Unternehmen auf dem Vormarsch der Vollbeschäftigung, und zwar wörtlich. Demnach ist Accenture Stand 2023 einer der weltweit größten Arbeitgeber und kann in den sozialen Medien mit einer smarten und offenen Repräsentation sehr punkten.

Finanzielle Herausforderungen und Wachstum

Bezogen auf das gesamte Geschäftsmodell lässt sich sagen, dass die Diversifizierung über verschiedene Sektoren hinweg in der Vergangenheit geholfen hat, wirtschaftliche Schwankungen in einzelnen Branchen auszugleichen.

Doch in den letzten Monaten waren viele Analysten eher pessimistisch gestimmt, was das Umsatzwachstum und damit einhergehend den Ertrag betrifft.

Mit genauerem Blick stellt man fest, dass der Umsatz durchaus im Einjahreszeitraum mager gewachsen ist. So ist der Umsatz von 2022 auf 2023 gerade einmal um rund 4 % gestiegen. Nur mal ein Vergleich, der die Abkühlung deutlich macht: Bezogen auf einen Zeitraum von fünf Jahren lag das Wachstum noch bei rund 9 %. Von 2021 bis 2022 sogar bei starken 18 %.

Auch bei dem Gewinn pro Aktie, dem die Anleger nahezu die größte Aufmerksamkeit schenken, ist er auf einer Sicht von einem Jahr mit 0,56 % nur sehr sehr leicht im Plus. Auch hier der Vergleich: Im Zweijahreszeitraum noch ein Wachstum von rund 8,43 %. Ein zweistelliges Wachstum von rund 11,68 % in den letzten fünf Jahren. Laut der Veröffentlichung der letzten Quartalszahlen liegt der Gewinn pro Aktie, auch EPS genannt, bei 3,04 Dollar für das letzte Quartal. Im Vorjahr lag es noch bei 3,15 Dollar.

Bei einer aktuellen Markkapitalisierung von fast 195 Milliarden Dollar erhofft man sich nun mal einen kräftigeren Anstieg des Umsatzes, um höhere Kurse im Vergleich zu den Big Playern der aktuellen KI-Revolution zu rechtfertigen.

Künftige Wachstumschancen durch KI

Doch durch die Veröffentlichung der letzten Quartalszahlen lässt sich nun ein gewisser Knotenpunkt in Bezug auf die KI und die Zukunft finden und mögliches Wachstum prognostizieren.

So bemerkt Julie Sweet, CEO des Unternehmens, dass seit Jahresbeginn ein Umsatz von ganzen 2 Milliarden Dollar im Bereich der generativen KI erwirtschaftet wurde. Des Weiteren stiegen die Neuaufträge im Quartal um 22 %. Dies sei ein Meilenstein, und auch aus meiner Sicht zeigt sich allmählich die Stärke Accentures, sich im Wandel der Technologie richtig zu positionieren und neue Wachstumstreiben zu identifizieren.

Quartalszahlen und Umsatzprognosen

Folglich wurde der Ausblick, bezogen auf den Umsatz, für das vierte Quartal etwas angehoben. Dieser soll im Bereich von 16,05 bis 16,65 Milliarden Dollar liegen, verglichen mit einem Konsens von 16,56 Milliarden Dollar. Würde Accenture den Umsatz der vorgestellten oberen Spanne erreichen, hätte das Unternehmen einen, wenn auch marginalen, neuen Rekord aufgestellt.

Strategische Übernahmen und Aktienrückkäufe

Des Weiteren hilft die Übernahme von Cientra, einem Unternehmen der Halbleiterfertigung, den Jahresumsatz um etwa 0,3 % zu steigern. Dies klingt zwar nach nicht viel Wachstum, jedoch zeigt auch diese Übernahme, dass Accenture Willenskraft besitzt und sich weiterhin auch vor Zukäufen nicht scheut.

Apropos Zukäufe: Auch die Aktienrückkäufe wurden bislang nicht eingestellt und sie wurden im dritten Quartal für 1,4 Milliarden Dollar zurückgekauft. Das kann man sich aber auch leisten, wenn man den frei verfügbaren Cashflow, der im vergangenen Jahr bei 9 Milliarden Dollar lag, berücksichtigt. Zwar ist auch dieser logischerweise nur stabil geblieben, ohne signifikantes Wachstum, doch in Zukunft sehe ich auch wieder Potential für stärkeren Cashflow.

Einfluss von Zinssenkungen

Potential, was insgesamt durch die Zinssenkung, die für den September so gut wie sicher steht, befeuert wird. Man muss verstehen, dass Accenture selber nicht zwingend auf Zinssenkungen angewiesen ist. Oder besser gesagt, es ist für Accenture genauso bedeutend wie für viele andere große Tech-Konzerne.

Viel entscheidender ist es, wie die Kunden von Accenture, unter anderem auch Unternehmen kleiner bzw. mittlerer Größe, mit solch einem Niveau wie wir es aktuell haben, umgehen.

Niedriger Zinssatz bedeutet höhere Wahrscheinlichkeit und Zumutung für neue Investitionen, die indirekt von Accenture getragen werden – in Form von Beratung oder direkter Beteiligung. Entscheidend ist es, dass Accenture durch eine passende Vergütung schließlich profitiert. Ich halte demnach künftige Zinssenkungen gerade für Accentures Geschäftsmodell sehr wichtig – die der Aktie sicherlich Rückenwind verleihen können.

Aktuelle Bewertung und Analystenerwartungen

Wichtig ist aber auch, die Bewertung im Auge zu behalten, wenn es um einen Kauf der Aktie geht. Das aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt mit rund 29 leicht unter dem Durchschnitt der vergangenen fünf Jahre, welcher bei 29,59 liegt.

Schenkt man jedoch den Erwartungen der Analysten Glauben, liegt das KGV für das fortlaufende Jahr bei einer entsprechenden Steigerung des Gewinns pro Aktie bei 28,5. Und interessanter wird es aufgrund der Zinssenkungen und der allmählichen Integrierung der KI-Partner im Jahr 2025. So wäre ein künftiges KGV von rund 24,6 eingepreist, was klar in unterer Spanne der Vergangenheit liegt.

Sollten die Analysten mit Blick auf den Umsatz recht behalten, dürfte auch eine kräftigere Steigerung von 64,48 Milliarden Dollar auf 68,52 Milliarden Dollar möglich sein, was einer prozentualen Steigerung von rund 6 % entspricht – höher als die 4 % im letzten Jahr.

Es wird also spannend, ob Accenture die “KI-Welle” in vollem Umfang mitnimmt und sämtliche Prozesse in der Beratung intergiert. Die Wettbewerber sind und bleiben vorhanden, jedoch handelt es sich bei Accenture einfach um einen global Player, der schon so weit im technologischen Sinneswandel intergiert ist, dass man an einigen Schnittstellen, gerade kleine Start-Ups oder “Mid-Caps”, Accentures Erfahrungen gerne in Kauf nimmt.

Niedrige Zinssätze sind definitiv ein wichtiger Impulsgeber und die von dem Management erhoffte Besserung des Umsatzes, der durch die sich langsam bessernde Buchungslage getragen wird, könnte bei dem ein oder anderen langfristigen Anleger die Hoffnung für wieder steigende, und auch hoffentlich beständige, Kurse wecken.

Doch es sei gesagt, dass ich hier nur meine Perspektive darlege und dies somit keine Anlageberatung oder Ähnliches darstellen soll!

Vielen Dank für die Aufmerksamkeit und nicht vergessen, optimistisch zu bleiben! 👋

Kurze Zusammenfassung der Unterthemen:

• Starkes erstes Halbjahr 2024: Globale Marktperformance

• Historische Daten und Erwartungen

• Technologiewerte und KI-Einfluss

• Der technisch-analytische Aspekt

• Berichtssaison und Volatilität

• Zentralbanken und Marktvertrauen

Starkes erstes Halbjahr 2024: Globale Marktperformance

Der Juni kann sich, wie auch der Mai, mit einer Performance von rund 5 % wirklich sehen lassen, und wieder einmal wurden Rücksetzer genutzt, um nachzukaufen und den Markt weiter hochzutreiben.

Mit dem Einschreiten des Julis schließen wir auch das erste Halbjahr 2024 ab und können auf ein besonders gutes Halbjahr zurückblicken. Denn nicht nur amerikanische Indizes, sondern auch globale Märkte konnten sämtliche Verluste aus dem Vorjahr wettmachen und neue Rekorde erklimmen.

So konnte der einflussreiche amerikanische Leitindex S&P 500 mit einer Performance von rund 15,3 % glänzen. Diese Performance konnte nur durch die Japaner (Nikkei 225 Index) übertrumpft werden, welche mit fast 20 % es geschafft haben, nach jahrzehntelanger Seitwärtsphase ein neues Allzeithoch zu markieren.

Aber auch der Leitindex aus Indien, der sogenannte Nifty 50, spiegelt die Stärke des weiterhin stark wachsenden Landes wider und springt in diesem Jahr ebenfalls von einem Allzeithoch zum anderen.

Historische Daten und Erwartungen

Mit einem Blick auf den wohl derzeit wichtigsten Index, den S&P 500, lässt sich sagen, dass historisch gesehen auf eine Performance von über 10 % in den ersten sechs Monaten des Jahres ein durchschnittlich gutes restliches Halbjahr folgt.

Zwar ist im Durchschnitt nur noch eine einstellige Performance von rund 7,7 % zu erwarten, jedoch lohnt es sich, auf den Median zu achten, da gerade in den letzten zwei Jahrzehnten besonders gute Jahre mit dabei waren und wir aufgrund des starken Wirtschaftswachstums und der steigenden Gewinnschätzungen höhere Aktienkurse gesehen haben, die somit eine rosigere Zukunft früh eingepreist haben. Dieser Medianwert liegt bei 9,8 %, und mit Blick auf künftige KI-Verflechtungen, die in den Quartalsberichten der Unternehmen angedeutet werden, ist eine genauso gute Performance wie im ersten Halbjahr nicht unmöglich. Unabhängig davon ist es beruhigend festzustellen, dass zumindest in 83 % der Fälle das zweite Halbjahr positiv abschneidet.

Technologiewerte und KI-Einfluss

Ich habe kurz den Begriff der KI und damit einhergehend die Tech-Unternehmen angesprochen, und das nicht ohne Grund. Meiner Ansicht nach kommt es in den kommenden Monaten weiter darauf an, ob diese Unternehmen die hohen Erwartungen, denen sie sich stellen müssen, übertreffen können und zeigen, dass sie die bislang eher schwache Marktbreite unterstützten können.

Richten wir uns auf den Juli, denn dieser Monat ist nicht nur aufgrund des besonders warmen Wetters schön, sondern auch aufgrund einer historisch guten Performance.

Mit direktem Fokus auf den Nasdaq 100, der vor allem durch die große Gewichtung wichtiger Technologiewerte geprägt wird, deutet der Median auf eine sensationelle, sogar historisch beste Performance in den ersten zwei Wochen hin. Es wäre also nicht verwunderlich, wenn die Technologiewerte, darunter auch die einflussreichen Halbleiter-Unternehmen ala NVIDIA, die in den letzten zwei bis drei Wochen erste Kursrücksetzer verkraften mussten, wieder Aufwind erleben dürften.

Dieser Aufwind wird sicherlich durch die Neuaufstellung vieler Pensionskassen, Hedgefonds und anderer großen Marktträger bekräftigt, sodass grundsätzlich eine stabile bis sehr gute Performance im Juli zu erwarten ist.

Der technisch-analytische Aspekt

Jedoch gibt es auch Grund zur Skepsis, da technische Analysen in letzter Zeit marktrelevante Trends signalisiert haben. So befinde sich der Markt, explizit der S&P 500, aktuell in einer überkauften Lage und dies sei auch vielen Strategen zufolge auf die zu hohe Marktbewertung zurückzuführen.

Derzeit liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis für den S&P 500 bei rund 28,77. Nicht gerade ein fairer oder gar günstiger Wert im Vergleich zu den letzten Jahren. Es sei aber auch wichtig anzumerken, dass diese Bewertung nicht von irgendwo kommt, sondern die futuristisch rosigen Ausblicke der Unternehmen für einen kräftigen Anstieg dieser Bewertung sorgen.

Dennoch befinden wir uns dem Fear & Greed Index und dem „Equity Sentiment“-Indikator der Bank of America zufolge noch nicht in einem Bereich der Euphorie bzw. Übertreibung. Woran kann das liegen?

Es gibt viele Gründe dafür, wie beispielsweise das fehlende Geld, das noch nicht in den Aktienmarkt geflossen ist, oder eine eher maue Performance vieler anderer Aktien des Index. Entscheidend ist aber, was wir aus der aktuellen Atmosphäre am Markt schließen. Aus meiner Sicht ist klar, dass es mittel- und langfristig immer auf die Bewertung und Unternehmensentwicklung ankommt und der Aktienkurs sich danach richtet.

Berichtssaison und Volatilität

In Bezug auf den Juli kann es also aus technischer Perspektive definitiv zu einem weiteren guten bis sehr guten Monat kommen. Allerdings wird die anbrechende Berichtssaison, die inmitten des Monats beginnt, umso wichtiger, um die Tendenzen der Unternehmen und deren Einschätzung für das restliche Halbjahr wahrzunehmen und im Markt zu reflektieren. Ob positiv oder negativ: Es kann trotz eines historisch positiven Rückenwinds zu neuen Turbulenzen bei einzelnen Unternehmen kommen.

Hinzu kommt, dass die sogenannte Blackout-Period beginnt. In dieser Zeit dürfen Unternehmen keine hauseigenen Aktien zurückkaufen, was dazu führt, dass ein gewisser Rückenwind seitens der Unternehmen wegfällt und die Volatilität bei Aktien anfängt zu steigen.

Rund 80 % befinden sich im Übergang zum Juli in dieser Periode und müssen sich bis nach der Veröffentlichung der eigenen Quartalszahlen an diese Handelssperrfrist halten.

Schlussendlich bleibe ich dabei, dass eine erneute starke Monatsperformance für den Juli nicht unwahrscheinlich ist, jedoch auch die Risiken mit dem Beginn der Berichtssaison und des fehlenden Rückenwindes durch die Handelssperrfrist sowie die Skepsis gegenüber der hohen Bewertung gegen Ende des Monats und damit einhergehend das restliche Jahr so manchen Händler oder die Aktie negativ beeinflussen kann.

Zentralbanken und Marktvertrauen

Solange aber die Story der amerikanischen und europäischen Zentralbank läuft, diese souverän verfolgen und das Vertrauen des Marktes nicht verlieren, aber auch die Unternehmensergebnisse stabil bleiben, bleibe ich bei meinem Standpunkt, dass wir einen positiven Auftakt für das gesamte restliche Halbjahr durchaus erwarten können.

Doch es sei gesagt, dass ich hier nur meine Perspektive darlege und dies somit keine Anlageberatung oder Ähnliches darstellen soll!

Vielen Dank für die Aufmerksamkeit und nicht vergessen, optimistisch zu bleiben! 👋

Kurze Zusammenfassung der Unterthemen:

• Wirtschaftliche Unsicherheiten

• Old Dominion Freight Line: Überblick

• Geschäftsmodell und Infrastruktur

• Finanzielle Stabilität und Wachstum

• Kaufchancen und Zukunftsaussichten

• Eine angenehme Bilanz

• Aktienrückkäufe und Bewertung

• Langfristige Perspektiven

Wirtschaftliche Unsicherheiten

Zuletzt sprach ich von einer leicht sich abschwächenden Wirtschaft in den USA. Die Unternehmen sind unterschiedlich aufgestellt und zeigen unterschiedlichen Optimismus oder auch Pessimismus, was die Zukunft betrifft.

Das zuletzt vorgestellte Unternehmen Fastenal, das schon seit Jahrzehnten, durch mehrere Krisen, aber auch hervorragende Wirtschaftsjahre, sich stetig weiterentwickelte, kann heute eine außerordentliche Stärke und Stabilität vorweisen, obgleich die Industrie an erster Stelle an Schwung verliert, wenn es zu stark veränderten Situationen kommt, wie bei der aktuellen Zinsanhebungsphase.

Old Dominion Freight Line: Überblick

Ein ähnliches Unternehmen, das nahezu dieselben Eigenschaften und Ambitionen mit sich trägt und ebenfalls dem Bereich der Industrie zugeordnet werden kann, heißt Old Dominion Freight Line. Unter einigen Anlegern könnten das Unternehmen und damit einhergehend die Aktie aufgrund einer besonderen Historie und Geschäftsentwicklung ein Begriff sein.

Old Dominion Freight Line, auch ODFL, ist nämlich ein führendes amerikanisches Transportunternehmen, das sich auf den Bereich Less-Than-Truckload (LTL) spezialisiert hat. Dieses Geschäftsmodell bedeutet, dass ODFL Fracht von verschiedenen Kunden bündelt, die nicht die Kapazität eines vollständigen Lastwagens benötigen. Durch diese Bündelung können kleinere Sendungen effizient und kostengünstig transportiert werden.

Geschäftsmodell und Infrastruktur

Ein wesentlicher Bestandteil des Geschäftsmodells ist das weitverzweigte Netzwerk von Servicezentren und Terminals in ganz Nordamerika. Diese Infrastruktur ermöglicht eine schnelle und zuverlässige Abwicklung von Sendungen. Zudem investiert ODFL kontinuierlich in die Erweiterung und Modernisierung seiner Terminals und Fahrzeugflotte, um eine hohe Servicequalität zu gewährleisten, die von der breiten Masse sehr geschätzt wird.

Man darf aus meiner Sicht nicht unterschätzen, dass diese Terminals dem Unternehmen selbst gehören, da nicht jedes Transportunternehmen in seiner Bilanz solch einen Wert darlegen kann. Das führt zu einer Stabilität und auch Wertsteigerung des Unternehmens selbst und dessen Hallen/Gebäuden. Derzeit gehören Old Dominion ganze 231 von 255 Servicezentren, mit denen Sie arbeiten.

Des Weiteren legt Old Dominion großen Wert auf Pünktlichkeit, Zuverlässigkeit und die Integrität der Fracht. Durch den Fokus auf exzellenten Service hat sich das Unternehmen eine loyale Kundenbasis aufgebaut.

Zudem kann ODFL durch die Bündelung von Fracht verschiedener Kunden und die Optimierung von Routen Skaleneffekte realisieren, die zu Kosteneinsparungen führen.

Finanzielle Stabilität und Wachstum

Die Wertsteigerung des aktuell 37 Milliarden Dollar schweren Unternehmens lässt sich aber auch durch eine enorme Umsatz- und Gewinnsteigerung der letzten Dekaden rechtfertigen. Im Zeitraum der letzten 10 Jahre konnte der Umsatz jährlich um fast 10 % gesteigert werden, wohingegen das Nettoeinkommen im gleichen Zeitraum sogar um fast 20 % durchschnittlich wuchs.

Im vergangenen Jahr 2023 lag der Umsatz bei 5,87 Milliarden Dollar, was leicht unter dem im Jahr 2022 geknackten Rekord von 6,26 Milliarden Dollar lag. Das führte auch zu einem Rückgang des Nettoeinkommens auf 1,24 Milliarden Dollar.

Dieser Einbruch erfolgte aus den zuvor genannten Gründen und des globalen bzw. vor allem US-amerikanischen Transportrückgangs. Bis dato musste die Aktie aufgrund der genannten Risiken korrigieren, und es ist gerade dabei, eine Bodenbildung zu etablieren, was mögliche Kaufchancen vereinfacht.

Kaufchancen und Zukunftsaussichten

Diese Kaufchancen sollte man meiner Ansicht nach definitiv nutzen, weil eine mögliche Phase von Zinssenkungen die Wirtschaft aufrechterhalten und womöglich wieder anheizen könnte.

Niedriger Zinssatz bedeutet nun mal mehr Spielraum für Investitionen und stärkeren Konsum, der sich in großen Aufträgen für Lieferungen widerspiegelt.

Eine angenehme Bilanz

Abgesehen von einer künftig stärkeren Konjunktur ist Old Dominion so oder so sehr stabil aufgestellt. So hat das Unternehmen seit 2006 einen massiven Schuldenberg schrittweise abgebaut und konnte seit 2017 sich darauf konzentrieren, Cash in seiner Bilanz anzuhäufen.

So glänzt Old Dominion im ersten Quartal 2024 mit einer 580 Millionen Dollar Cash-Quote dar, wobei die Schulden gerade einmal knapp 60 Million Dollar betragen. Das zeigt einmal mehr die Stabilität und Souveränität des Unternehmens.

Aktienrückkäufe und Bewertung

Des Weiteren ist Old Dominion seit 2015 dabei, immer mehr Aktien zurückzukaufen. Diese Aktienrückkäufe stärken die loyale Aktionärsstruktur und erzeugen Rückenwind für die ausstehenden Aktien. Und auch in etwas undurchsichtigen Zeiten ist Old Dominion weiterhin dabei, hauseigene Aktien zurückzukaufen, was von Anlegern sehr geschätzt wird und ein smartes Business-Management darstellt.

Auch die Bewertung spricht aktuell und vor allem für das kommende Jahr für sich. Wenn wir davon ausgehen, dass die durchschnittliche Erwartungshaltung der Analysten eingehalten wird, sehen wir im nächsten Geschäftsjahr einen weiteren Rekordumsatz von rund 6,47 Milliarden Dollar und einen Gewinn pro Aktie (EPS) von 7 Dollar, was auch einem neuen Rekord entsprechen würde.

Zwar liegt gerade das Kurs-Gewinn-Verhältnis bei rund 30 und damit im Durchschnitt der letzten 5 Jahre, aber mit dem prognostizierten Gewinn für 2025 sogar bei 25 und damit weit unter dem Durchschnitt.

Langfristige Perspektiven

Mit Blick auf eine sich bessernde Zukunft für Transportunternehmen aufgrund sinkender Zinsen und kräftiger Erholung beim Konsumenten und einer attraktiven Bewertung, die man lange nicht mehr bei diesem Dauerläufer gesehen hat, könnte sich für langfristig orientierte Anleger ein Einstieg in Old Dominion womöglich sehr lohnen.

Es ist jedoch zu beachten, ob dieser Boden im Aktienkurs, der seit ein paar Wochen steht, auch gehalten werden kann. Ein weiterer und vor allem größerer Kurseinbruch würde mich jedoch auch wundern, da die Erwartungshaltung konservativer sein müsste.

Doch es sei gesagt, dass ich hier nur meine Perspektive darlege und dies somit keine Anlageberatung oder Ähnliches darstellen soll!

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Kurze Zusammenfassung der Unterthemen:

• Mai mit starker Performance

• Historische Daten und Prognosen

• EZB und Fed Zinspolitik

• Ende der Berichtssaison

• Trend des Arbeitsmarktes

• Inflation als Schlüssel

• Anlegerverhalten und Marktstimmung

Mai mit starker Performance

Der Mai 2024 konnte mit einer Performance von über 5 % im S&P 500 glänzen und zeigte wieder einmal, dass die Rücksetzer auch in diesem Jahr umso schneller genutzt und aufgeholt werden. Ein prägendes Signal, dass die Investoren zu dieser Zeit nicht risikoscheu sind und selbst nach ein paar negativen Tagen hintereinander nicht das Handtuch werfen.

Bezogen auf den Juni wird es sehr spannend, ob dieser Trend beibehalten werden kann und wir eine angenehme Sommer-Rallye erleben werden. Grundsätzlich zeigt die Historie, rein rational betrachtet, aber leider das Gegenteil:

Historische Daten und Prognosen

Es gibt eine gewisse Zurückhaltung bzw. ein Aufatmen, was per se auch nicht schlecht ist und für weitere Kursanstiege in den Wochen danach oftmals notwendig ist, um neuen Investoren und damit einhergehend neuem Kapital die Chance zu geben, sich neu zu positionieren.

Laut einer Analyse der Bank of America, einer der einflussreichsten Banken der USA, gibt es aber auch starke Anzeichen dafür, dass der Index weiter steigen dürfte, sofern die ersten 100 Tage des Jahres einen Anstieg von über 10 % verzeichnen konnten. Im diesjährigen Bild sehen wir eindeutig solch eine Bewegung, und somit könnte laut den Analysten einem historisch durchschnittlichen Anstieg von 7,1 % im Verlauf des weiteren Jahres nichts mehr im Weg stehen:

Meiner Meinung nach, und vor allem mit Blick auf den Juni, gibt es eine noch viel interessantere Statistik, die zeigt, dass nach einem guten Mai ein weiterer positiver Abschluss des Junis folgt. Genauer betrachtet geht es um einen erwarteten Anstieg von über 4 % im Mai, welcher in den meisten Fällen einen positiven Juni suggeriert.

Wenn man jedoch mal einen tieferen Blick auf die aktuelle Situation mit all ihren relevanten Faktoren betrachtet, könnte man zu dem Entschluss kommen, dass die Karten der Bullen am Kapitalmarkt sehr gut stehen.

EZB und Fed Zinspolitik

Zum einen sehen wir, dass mit der EZB, die neuerdings das erste Mal seit Jahren die Zinsen um 0,25 % gesenkt hat, auch die US-amerikanische Notenbank, die Federal Reserve, im September die Zinsen senken könnte. Eine Zinssenkung im Euroraum war aber auch um ehrlich zu sein längst überfällig, wenn man nur einmal einen Blick auf das breitflächige Wirtschaftswachstum wirft. Um international, gerade mit Indien und vor allem mit den USA, ökonomisch mithalten zu können, musste die EZB zwangsweise die Zinsen früher senken als die FED, um wieder die Wirtschaft auch hierzulande anzukurbeln.

Zumindest steigt nach und nach die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung. Mittlerweile signalisiert der Markt eine Wahrscheinlichkeit von rund 50 %, dass die FED den Leitzins im September erstmalig senken wird.

Ende der Berichtssaison

Des Weiteren ist die Berichtssaison weitestgehend vorbei, mit Ausnahme von Broadcom und Adobe, und so könnte es auch dahingegen etwas ruhiger um die Aussichten der Unternehmen werden. Sicherheit und Stabilität gefallen nun mal dem Markt.

Trend des Arbeitsmarktes

Hinzu kommt, dass der Arbeitsmarkt, so wie die Mitglieder der FED es auch bevorzugen, immer weiter abkühlt und damit die Notwendigkeit einer baldigen Zinssenkung ebenfalls impliziert. Sollten kommende Daten im Juni diesen Trend bestätigen, und auch hierfür ist die Wahrscheinlichkeit nicht gerade gering, trägt das zum Leitfaden der Notenbank bei und schenkt gewissermaßen Vertrauen.

Inflation als Schlüssel

Dennoch bleibt ein Faktor nicht einschätzbar und kann für einen sofortigen Wechsel der Anlegerhaltung sorgen. Dabei handelt es sich um die Inflation. Solange die Inflationsdaten, die im Juni gemeldet werden, im Rahmen der Erwartungen bleiben oder sie sogar unterbieten, kann die positive Stimmung weiter gehalten werden und die Tür für weitere Kursanstiege bleibt offen.

Anlegerverhalten und Marktstimmung

Mit jedem weiteren Kursanstieg und mit jedem weiteren Allzeithoch ist aber auch naheliegend, dass die Skepsis mancher Investoren zurückkehrt und versucht, den Markt negativ zu beeinflussen. Demnach sollte es nicht verwunderlich sein, wenn zunehmend Short-Positionen, also das Wetten auf kurzfristige und kräftige Rücksetzer, entstehen und manche Investoren dem Optimismus nicht mehr Glauben schenken.

Meiner Meinung nach sollten aber Anleger auf den Fakten beruhen und immer rational handeln. Wir haben bereits klasse Vorgaben in diesem Jahr gesehen und mich beeindruckt immer wieder erneut die Widerstandsfähigkeit des Marktes.

Das führt mich zu dem Entschluss, dass solange die Inflationsdaten den Abwärtstrend nicht unterbrechen und keine weiteren negativen Signale wichtiger Mitglieder der Notenbank auftauchen, auch der Markt weiterhin steigen kann. Eine mögliche Sommer-Rallye ist daher nicht außer Acht zu lassen.

Doch es sei gesagt, dass ich hier nur meine Perspektive darlege und dies somit keine Anlageberatung oder Ähnliches darstellen soll!

Vielen Dank für die Aufmerksamkeit und nicht vergessen, optimistisch zu bleiben! 👋

Kurze Zusammenfassung der Unterthemen:

• Abschwächende Wirtschaft in den USA

• Negative Auswirkungen auf Einzelhändler

• Fastenal - eine interessante Investition?

• Globale Präsenz und Umsatzwachstum

• Attraktive Dividendenrendite

• Aktueller Aktienkurs und zukünftige Chancen

• Potenzial durch Zinssenkungen

Abschwächende Wirtschaft in den USA

In den letzten Wochen haben wir in den USA lauter Signale einer sich abschwächenden Wirtschaft gesehen. Zurückzuführen ist dies auf die Stimmung der Konsumenten, die allmählich dazu bereit sind, ihr Geld aufgrund hoher Zinsen zurückzuhalten und damit ihren „übermäßigen“ Konsum, wie man ihn als Nicht-Amerikaner bzw. Europäer wahrnimmt, einzuschränken. Das führt zu einem Überfluss an bereits bestehender Ware und viele Produktionen müssen anfangen, auf die Bremse zu treten, was schließlich zu abflachenden Umsätzen führt.

Negative Auswirkungen auf Einzelhändler

So konnte man durch die Veröffentlichung der Quartalszahlen deutliche Einbuße bei Einzelhändlern feststellen, die sich schließlich negativ auf die hauseigenen Aktienkurse auswirkten.

Während also sämtliche Tech-Unternehmen weiterhin der heilige Gral sind, kann man sich fragen, ob es sich nicht lohnen würde, antizyklisch zu agieren und gerade die schwächeren Werte aufzusammeln, um von einer möglichen Erholung in naher Zukunft, gerade wenn die Leitzinsen gesenkt werden, zu profitieren.

Ein Unternehmen, das direkt in der Industrie und in solch einer Produktionskette, wenn auch etwas unterschiedlich unterwegs ist, kann aufgrund einer historisch starken Performance an der Börse, aber auch unternehmerisch, in der momentanen Phase sehr interessant sein. Vorausgesetzt, dass man keinen weiteren Einzelhändler oder Ähnliches unter seiner Portfolio-Struktur ergänzen möchte.

Fastenal - eine interessante Investition?

Bei dem Unternehmen handelt es sich um Fastenal. Fastenal ist ein amerikanisches Unternehmen, das als einer der größten Anbieter von Industrie- und Bauprodukten weltweit bekannt ist. Das Geschäftsmodell von Fastenal basiert auf dem Vertrieb und der Lagerhaltung einer breiten Palette von Produkten, darunter Befestigungselemente, Werkzeuge, Sicherheitsprodukte und allgemeiner Wartungs-, Reparatur- und Betriebsbedarf.

Fastenal bietet eine umfangreiche Palette von Produkten an, die in verschiedenen Industrien benötigt werden. Dazu gehören Schrauben, Muttern, Bolzen, Werkzeuge, Sicherheitsausrüstung und vieles mehr.

Die Diversifizierung des Produktsortiments ermöglicht es dem Konzern, unter der Führung von Daniel L. Florness, verschiedene Marktsegmente zu bedienen.

Globale Präsenz und Umsatzwachstum

Das Kerngeschäft ist vor allem in Nordamerika, wie man schon ahnt, in den USA vertreten. Doch auch in Europa, wenn auch nur minimal, kann Fastenal bereits etablierte Stellen vorweisen. Doch auch diese Schnittstelle bietet noch viel Potential zur Expansion an noch weitere Orte weltweit.

Fastenal ist vor allem für sein flexibles hybrides Vertriebsmodell bekannt, das in den letzten Jahren, gerade im letzten Jahrzehnt, hervorragende Umsatzsprünge herbeiführen konnte.

Dabei gilt die Bereitstellung dieser einzelnen Bedarfsprodukte und Vor-Ort-Service-Leistungen als besonders effizient und vor allem notwendig für sämtliche Unternehmen direkter Produktion zu verstehen.

Wer einmal die Teile von Fastenal in seiner eigenen Produktion verwendet, möchte wohl ungern sich von diesen trennen und sich um einen neuen Anbieter kümmern. Das führt zu einer angenehmen Planbarkeit seitens Fastenal, die auch ihren digitalen Markt stetig erweitert.

Das starke Umsatzwachstum in den letzten Jahren führte zu einem Anstieg des Cash-Flows und einer gestärkten Bilanz, die hinsichtlich der aktuell angespannten Zinslage kaum Schulden aufweist und damit eine gewisse Stabilität ausdrückt. Diese Elemente ermöglichen es Fastenal, in einem wettbewerbsintensiven Markt erfolgreich zu sein und kontinuierlich zu wachsen.

Bezogen auf den Gewinn pro Aktie kommt man bei der Berechnung des Kurs-Gewinn-Verhältnisses auf einen aktuellen Wert von 32,5. Im 5-Jahresvergleich würde man auf einen Durchschnittswert von rund 30 stoßen. So kann man definitiv sagen, dass die Aktie im Verhältnis zu den letzten 3 Monaten nicht überbewertet ist, jedoch auch keinen fairen Preis bislang widerspiegelt. Dazu bräuchte die Aktie noch mehr Druck, um ein attraktives Kaufniveau zu erreichen.

Attraktive Dividendenrendite

Mit Blick auf die ansprechende Dividendenrendite von derzeit ca. 2,5 % stellt man fest, dass diese nicht nur in der Vergangenheit jährlich teilweise zweistellig angehoben wurde, sondern aufgrund eines starken und stabilen Cash-Flows auch in Zukunft Potential mit sich bringt. Auch in diesem Zusammenhang könnte man sich bei weiterem Druck über eine automatisch höhere Dividende freuen!

Aktueller Aktienkurs und zukünftige Chancen

Erst im März konnte die Aktie des Unternehmens ein neues Allzeithoch erklimmen, musste aber kurz darauf viele Prozente am Kurswert wieder abgeben und steht derzeit rund 16 % unter dem letzten Hoch. Der Abverkauf lässt sich recht praktisch auf die Gründe, die ich bereits zu Beginn nannte, zurückführen. Das Unternehmen sieht demnach ebenfalls einen Rückgang der allgemeinen Produktion von Unternehmen, mit Hinblick auf eine baldige erste Zinssenkung jedoch auch die Fähigkeit, einen noch höheren Umsatz zu erschließen.

Mit ein paar Prozent Abschlag würde laut TraderFox die Aktie auch im Fair-Value-Bereich liegen und könnte mit Blick auf den zu erwartenden Gewinn in Zukunft ein möglicher Kauf sein.

Mittelfristig ist jedoch alles möglich und gerade bei einem offensichtlich stetig sinkenden Kurs muss man saisonale Trends einer Aktie berücksichtigen. Im Fall von Fastenal zeigt die Historie, dass es nicht unüblich ist, vom Frühling bis in den Herbst, um genau zu sein im September, einen schwachen Kursverlauf vor Augen zu haben.

Wohingegen ab September bis zum Jahresende meistens ein kräftiger Rückenwind zu erwarten ist und die Aktie schließlich so beflügelt wird, dass sie mit einem relativ positiven Kursverlauf das Jahr verlässt. Ein pragmatischer Dauerläufer, der nun mal mit ein paar Chancen inmitten des Jahres gut zu ergreifen ist.

Potenzial durch Zinssenkungen

Hinsichtlich baldiger Zinssenkungen, mit hoher Wahrscheinlichkeit noch in diesem Jahr, würde eine harte Wirtschaftslandung der USA verhindert werden können und das Vertrauen der Konsumenten geweckt werden, sodass Fastenal, ein Teil der allgemeinen Produktionskette, wieder an Aufschwung gewinnen könnte.

Ein Einstieg würde aus meiner Sicht durchaus Sinn ergeben, sofern die Aktie noch etwas Druck herauslässt und freie Bahn für eine Aktionärskultur schafft, die zu einem fairen Wert einen Dauerläufer ins Depot legen möchte.

Doch es sei gesagt, dass ich hier nur meine Perspektive darlege und dies somit keine Anlageberatung oder Ähnliches darstellen soll!

Vielen Dank für die Aufmerksamkeit und nicht vergessen, optimistisch zu bleiben! 👋

Kurze Zusammenfassung der Unterthemen:

• Markterholung im Mai nach schwachem April

• Internationale Marktentwicklung

• Ausblick für große Tech-Unternehmen

• Perspektiven für mittelgroße und kleine Unternehmen

• Einfluss von Arbeitsmarkt/Wirtschaft: Erste Anzeichen einer Abkühlung?

• Notenbankpolitik und Inflation

• Gesamtausblick

Markterholung im Mai nach schwachem April

Nach einem äußerst schwachen April, in dem der Leitindex S&P 500 knapp 4 % verlor, konnte sich der gesamte Markt innerhalb weniger Tage stark erholen, sodass wir knapp die Höchststände wieder erreicht haben. So eine schnelle und beinahe V-förmige Erholung hat wohl keiner kommen sehen. Doch wie geht es nun weiter? Und zieht sich die Erholung im Mai weiter hinaus, mit der Erweiterung der Allzeithochs für das gesamte Jahr?

Zunächst sollte festgehalten werden, dass bereits Anfang April, als wir ein beachtliches Allzeithoch für das Jahr 2024 von 5250 Punkten im S&P 500 knackten, gemunkelt wurde, ob es nun Zeit wäre für eine, wenn auch nur kleine, Korrektur am Aktienmarkt. Bis in die letzten Tage des Aprils hat sich diese Prognose nun mal bestätigt und, wie ich auch in meinem letzten Beitrag beschrieben habe, tut dies dem Kapitalmarkt in jeder Hinsicht gut.

Gewinne werden realisiert, zu euphorische Kurse werden mal wieder auf den Boden der Tatsache gedrückt und es haben wieder neue Markteilnehmer die Möglichkeit, sich in den Markt einzukaufen, sich für die Zukunft zu positionieren und somit an einer möglichen Erholung zu partizipieren.

Diesen Zufluss hat man nach tagelangen Abflüssen der Gelder endlich gesehen, und daher ist es auch nicht verwunderlich, insbesondere im Hinblick auf die derzeitige Stimmung, die wieder in eine pessimistischere Richtung lenkte, dass eine Erholung folgt.

Internationale Marktentwicklung

Aber nicht nur der amerikanische Aktienmarkt konnte sich über eine derartige Erholung freuen, sondern auch die asiatischen Märkte. Vor allem Chinas Aktienmarkt konnte in den letzten Wochen, sogar Monaten, enorm von einer technischen Erholung profitieren. Technische Erholung aus dem Grund, da der Hang Seng Index, ein Symbol für die Entwicklung wichtiger chinesischer Unternehmen, auf einem schmerzhaften Tief von 2011 landete und sämtliche Aktienkurse (technologischer) Unternehmen des Landes im internationalen Vergleich fair bis unterbewertet waren.

Dementsprechend konnte der chinesische Aktienmarkt parallel zu dem Boom der US-Aktien seit dem Tief im Januar ganze 27 % zulegen und sendet gleichzeitig mit starken Zuflüssen in Fonds auch Zeichen für eine internationale Vergleichbarkeit und Stärke, die wohl zu einer Diversifizierung führen sollte.

Weiterhin ist dieser Anstieg trotzdem mit Vorsicht zu genießen, jedoch wäre es nicht verwunderlich, wenn der Auftrieb dieser Kurse bestehen bleibt, da nun mal einiges wieder aufzuholen ist.

Ausblick für große Tech-Unternehmen

Und trotzdem bin ich der Meinung, dass die amerikanischen Unternehmen, gerade die großen und etablierten Geschäfte, im Vergleich zum Rest der Welt weiterhin die Nase vorn haben werden, auch für das zweite Halbjahr 2024.

Meine Hoffnung liegt somit weiterhin auf die Entwicklung der Big-Tech-Unternehmen wie Microsoft, Alphabet und Co. Nach der nun langsam beendeten Berichtssaison gehe ich, wie aber auch viele andere professionelle Investoren, mit Gelassenheit an die Performance dieser fest gefügten Unternehmen heran. Digitale Dominanz, die Anpassung und Etablierung künstlicher Intelligenz, wie aus den Quartalszahlen hervorgeht, und die Unabhängigkeit gezielter Kredite mit hohen Zinsen lassen die Planbarkeit dieser Unternehmen einfach aussehen und schüren somit keine Sorgen für starke Kursrückgänge in naher Zukunft.

Perspektiven für mittelgroße und kleine Unternehmen

Im Gegensatz zu den Big-Playern sehe ich bei den eher mittelstarken bzw. kleineren Werten des S&P 500 eine Seitwärtsphase oder wieder einen allmählichen Abschwung in naher Zukunft. So haben beispielsweise viele Halbleiter-Produzenten keinen so optimistischen Ausblick verkündet oder sogar die Erwartungen stark verfehlt, was ohnehin zu einem Abverkauf sorgte.

Solch ein Abverkauf nach der Veröffentlichung von Quartalszahlen ist neuerdings nichts Unübliches, wie die folgende Statistik zeigt.

Einfluss von Arbeitsmarkt/Wirtschaft: Erste Anzeichen einer Abkühlung?

Des Weiteren sehen wir, wie der Arbeitsmarkt zunehmend abkühlt und auch die Wirtschaft, wie eben schon angedeutet, anfangt abzukühlen. Der Citi US-Economic Suprise Index gibt diesen angesprochenen Abschwung der Wirtschaft von seinem derzeitigen Standpunkt aus wider und verspricht somit aber auch Zinssenkungen. Folglich sind diese Zinssenkungen für die momentan schwächelnden Unternehmen nötig, um wieder auf Kurs zu kommen und nicht nur den großen Big-Tech-Unternehmen das Tragen des Indexes zu überlassen.

Notenbankpolitik und Inflation

Zudem muss der Mittelstand gestärkt werden, um einer zu rasanten Abkühlung des Konsums entgegenzuwirken, indem mehr Geld gedruckt wird. Wir sehen zunehmend eine Zurückhaltung der amerikanischen Bevölkerung. Während die vermögenden Menschen noch keinen besonderen Druck spüren, spielen immer mehr Familien mit dem Gedanken, Geld einzusparen und sich für die Zukunft vorzubereiten. Allerdings muss der amerikanischen Notenbank zugute gehalten werden, dass sie erstmals seit langem wieder dabei ist, mehr Geld in Umlauf zu bringen.

Zwar kann dies die Inflation, die auch in diesem Monat wieder spannende Daten mit sich bringt, anheizen, jedoch fühlt sich die amerikanische Notenbank immer noch positiv gestimmt, dass der derzeitige Kurs und Plan beibehalten werden können und somit definitiv eine Entscheidung für eine Zinssenkung mittelfristig fällt. Die Frage ist lediglich, zu welchem Zeitpunkt es am sinnvollsten erscheint, den Leitzins zu senken, um die Konjunktur weiter aufrechtzuerhalten.

Gesamtausblick

Trotz alledem, mit oder ohne Berücksichtigung der langsam abkühlenden Konsumvielfalt, sehe ich aufgrund von eher zurückhaltenden Ausblicken der mittelstark kapitalisierten Unternehmen der USA eine Seitwärtsphase, wobei die Big-Player, inklusive Chinas großen Tech-Unternehmen, weiter Aufwind haben könnten und den die Weltindizes befeuern werden!

Doch es sei gesagt, dass ich hier nur meine Perspektive darlege und dies somit keine Anlageberatung oder Ähnliches darstellen soll!

Vielen Dank für die Aufmerksamkeit und nicht vergessen, optimistisch zu bleiben! 👋

Kurze Zusammenfassung der Unternehmen:

• Quartalszahlen von Meta Platforms

• Werbegeschäft als Wachstumstreiber

• Kurzfristiger Kursrückgang

• Virtual Reality als Zukunftsperspektive

• Ausblick und Unsicherheit

• Bewertung und Investitionsempfehlungen

• Glaubensfrage und Zukunftsperspektive

Quartalszahlen von Meta Platforms

Das Unternehmen Meta Platforms, dessen CEO Mark Zuckerberg seit Beginn an ist, legte am 24. April seine Quartalszahlen auf den Tisch und stellte mit diesen Ergebnissen und der folgenden Reaktion wohl die spannendste Aktie in der Big-Tech-Branche und im KI-Universum der nahen Zukunft dar. Es wurde ein Umsatz und Gewinn vermeldet, der sowohl die Prognosen übertreffen konnte als auch im Vorjahresvergleich ein weitaus höheres Wachstum aufzeigte. Konkret beläuft sich der Anstieg des Umsatzes auf 27,26 % im Vergleich zum Vorjahr und zeigt damit, dass Meta seines Wachstums bewusst ist und wahrscheinlich auch in naher Zukunft versucht, dieses beizubehalten.

Werbegeschäft als Wachstumstreiber

Gerade das Werbegeschäft, das sich vor allem durch Facebook, Instagram und Workplace kennzeichnet, sieht keine einzigen Anzeichen eines Rückgangs und kann mit einem Anstieg von 24 % im Vergleich zum Vorjahresquartal sehr glänzen. Dabei gilt das Format „Reels“, das in kurzer Zeit viele Nutzer anregen konnte, als ein Wachstumstreiber für die Zukunft, und es ist gerade dabei, sich richtig zu positionieren und auch trotz der kurzen (und begrenzten) Länge der Videos Werbungen künftig erfolgreich zu platzieren.

Kurzfristiger Kursrückgang

Und trotzdem musste die Aktie nach Veröffentlichung der Ergebnisse erstmal einen Abverkauf des Kurses in Kauf nehmen, doch auch dieser hält nach gut einer Woche an, und es scheint erstmal nicht danach, dass dieser Rücksetzer in nächster Zeit aufgenommen wird und die Aktie wieder über das vor kurzem erreichte Allzeithoch springen könnte. Seit dem 24. April ist die Aktie um 11 % gefallen und liegt damit etwas über 15 % im Minus seit dem Erreichen des Allzeithochs am 12. April.

Wichtig anzumerken ist dennoch, dass die Aktie, wie man in Börsenkreisen unschwer überhören konnte, seit letztem Jahr erstaunlich gut gelaufen ist und auch dieses Jahr mit 30 % immer noch Spitzenreiter der Tech-Unternehmen ist.

Um zu verstehen, warum nun eine gewisse Unsicherheit in Bezug auf die unternehmerische Entwicklung herrscht, muss man sich vor allem den Ausblick des Unternehmens, aber auch den Standpunkt der Kostenseite, die gerade bei Technologie-Unternehmen wichtig zu beachten ist, ansehen und mögliche Schlüsse für mittelfristige Bewegungen ziehen.

Virtual Reality als Zukunftsperspektive

Großer Störfaktor, wobei dieser nicht als solcher bezeichnet werden dürfte, ist der Bereich „Virtual Reality“. Mark Zuckerberg strebt an, mit Virtual Reality (VR) die Art und Weise zu revolutionieren, wie Menschen miteinander interagieren und kommunizieren. Er möchte eine immersive virtuelle Welt schaffen, in der Benutzer nahtlos miteinander interagieren können, unabhängig von ihrer geografischen Lage. Durch Investitionen und Entwicklungen in VR-Technologie strebt er danach, die Grenzen der digitalen Erfahrung zu erweitern und die Zukunft der sozialen Interaktion zu formen.

Derzeit schreibt dieses Geschäft aber noch Verluste, die in Zukunft, wie Zuckerberg hofft, nicht mehr zu sehen sein sollten. Das Ziel ist also klar: Das Erreichen der Profitabilität. Nur erscheinen die Versuche als so hoch, dass Susan Li, Chief Financial Officer (CFO), darauf spekuliert, dass der Verlust in diesem Jahr noch einmal höher ausfallen könnte, jedoch sich dann mit einem positiven Wachstum von dieser Verluststrecke verabschieden sollte.

Ausblick und Unsicherheit

Hinzu kommt, dass der Ausblick für das zweite Quartal im Rahmen der Erwartungen liegt, und durch diese Kombination wurden letztlich die Anleger verunsichert. Doch was ist, wenn man nun mal an der Story Mark Zuckerbergs festhält und ebenfalls glaubt, dass Virtual Reality, auch mit Hilfe von künstlicher Intelligenz, schon in den nächsten Monaten bzw. Jahren eine wesentliche Rolle im Alltag spielen wird? Sollte man denn diesen Rücksetzer nicht nutzen?

Bewertung und Investitionsempfehlungen

Die Investment-Bank Morgan Stanley, die einen wesentlichen Einfluss auf das Geschäft mit Wertpapieren und ähnlichen kapitalmarktrelevanten Investitionen hat, schaut weiterhin positiv der Aktie gegenüber und scheint jegliche Kursschwäche zu nutzen, um bei langfristigen Aufwärtstrends mit dabei zu sein:

„Die Ergebnisse für das erste Quartal und die Prognose für das zweite Quartal entsprachen weitgehend den Erwartungen, aber META steigert Capex/Opex.“ Aber 25 EBIT/FCF fallen nur ~ 2 %/3 %, und wir sehen, dass Engagement/Monetisierungstrends und Pipeline immer noch in die richtige Richtung tendieren. „Wir sind Käufer bei Schwäche.“

Wenn man dieser positiv gestimmten Haltung folgt, ist dem auch hinzuzufügen, dass das Bewertungsniveau für Meta-Plattformen zunehmend attraktiver wird. So liegt das berüchtigte Kurs-Gewinn-Verhältnis, kurz KGV, gerade bei rund 24,7 und kratzt somit am Durchschnitt der letzten fünf Jahre, welcher bei 26 steht. Im Juli 2023 konnte Meta mit einem KGV von ca. 38 ein Allzeithoch erreichen und seitdem ist dieses mit einem wilden Ritt ordentlich gefallen.

Glaubensfrage und Zukunftsperspektive

Aus meiner Sicht ist es vor allem eine Glaubensfrage, die den künftigen Kurs des Unternehmens aber auch der zugehörigen Aktie beeinflusst. Aber selbst wenn Virtual Reality anders als erwartet im langsamen Tempo voranschreitet und nur moderates Wachstum aufweisen kann, sollte man nicht die Basis des Unternehmens und damit einhergehend die Macht, wenn auch kritisch zu sehen, auf den Konsum im Internet vernachlässigen. Diese maßgebende Stellung im Werbegeschäft in Kombination mit einem Hauch von Zukunftsmusik, nicht nur im Bereich der KI, sondern auch Virtual Reality, lässt mich ebenfalls in einer optimistischen Haltung stehen.

Doch es sei gesagt, dass ich hier nur meine Perspektive darlege und dies somit keine Anlageberatung oder Ähnliches darstellen soll!

Vielen Dank für die Aufmerksamkeit und nicht vergessen, optimistisch zu bleiben! 👋

Kurze Zusammenfassung der Unterthemen:

• Starkes erstes Quartal 2024

• Wirbel in der Aktienkultur

• Historische Betrachtung des Aprils

• Einfluss der US-Notenbanker

• Expertenmeinungen zur Zinsentwicklung

• Blick auf die Berichtssaison

• Ausblick und Schlussfolgerungen

Starkes erstes Quartal 2024

Nach einem äußerst guten ersten Quartal im Jahr 2024 fragen sich viele Anleger, wie es nun weitergehen könnte. Die Performance im Monat März kann sich definitiv sehen lassen und bestätigt die Stärke des Marktes, auch nach einem beeindruckenden Jahr 2023 weiter Gas zu geben! Insgesamt konnte der S&P 500 ganze 2 % zulegen und springt damit von einem Allzeithoch zum nächsten. Gratulation an alle Anleger, die durchweg am Ball geblieben sind und sich nicht durch äußere Umstände, wie beispielsweise den Israel-Hamas-Konflikt, haben beeinflussen lassen.

Wirbel in der Aktienkultur

Doch mittlerweile, und das in relativ kurzer Zeit, gibt es einen bestimmten Wirbel, der durch die Aktienkultur weht. Viele Faktoren, gerade Personen mit Aussagen, die dem Aktienmarkt grundsätzlich schaden, haben in den letzten Tagen für Aufruhe gesorgt und zeigen vermehrt die Haltung, dass die optimistischen Anleger von ihrem Status langsam absehen müssen und zunächst zumindest etwas realistischer die Lage einschätzen sollten. Ohne direkt auf diese Faktoren und spannenden Aussagen einzugehen, sollte man sich zunächst einen historischen Blick, wie zu Beginn der Handelsphase eines neuen Monats, verschaffen, um womöglich spezifische Trends zu erkennen und sich darauf vorzubereiten.

Historische Betrachtung des Aprils

So kann man sagen, dass der April in der Vergangenheit an der Börse eher für glückliche Gesichter gesorgt hat, da man im Allgemeinen eine freundliche und vor allem stetige, bis auf eine Ausnahme bzw. eine kurze, spezielle, aber natürliche Phase, die Performance der Kurse sehen kann.

Diese „Ausnahme“ stellt den Tag der bedeutenden Einkommenssteuer der Amerikaner dar, die jedes Jahr mitten des Monats am 15. April fällig wird. Haben viele Amerikaner bis dahin nicht ausreichend Geld ansparen können, um die Steuern zu zahlen, müssen sie woanders her Liquidität beschaffen. Und wo kann man auf schnellem Weg am einfachsten Geld sicher und risikolos entnehmen? Am Kapitalmarkt. Zumindest ist es eine naheliegende Quelle. So wäre es auf jeden Fall kein Wunder, wenn der Markt ein bisschen mehr Druck zu spüren bekommt.

Und trotzdem kann man sagen, dass sich der Markt in Bezug auf das restliche Jahr eigentlich in einer optimalen Lage befindet, so zumindest die Historie. Demnach würde ein klasse erstes Quartal die Bullen der Börse, also Optimisten, nicht abschrecken und eher für weitere Kursanstiege stimmen.

Einfluss der US-Notenbanker

Doch nun kommen wir auf die Personen zurück, die unter anderem für diese plötzliche Unruhe unter den Anlegern, wenn auch noch nicht auf breiter Front in den Kursen sichtbar, sorgten, und auch einen Ausblick für die weiteren Monate geben. Man kann es sich schon denken: Die Notenbänker der USA.

Auch wenn die Schweizer den ersten Schritt gewagt haben, die Zinsen zu senken, und auch die Europäische Zentralbank zunehmend dazu gezwungen wird, die Wirtschaft in der Eurozone wieder anzuheizen, sehen das die Notenbänker der USA ein bisschen anders und haben dem Aktienmarkt erstmal eine kalte Dusche verpasst.

Es klang bei vielen Notenbänkern, wie beispielsweise Neel Kashkari, dem Präsidenten der Federal Reserve Bank von Minneapolis, eher nach einer vorsichtigen und nicht allzu glänzenden Zukunft, was den Weg des Leitzinses betrifft. So hat man das Gefühl, dass der große Kreis der amerikanischen Notenbank sich schnell zurückzieht und langsam orientierungslos ist, weil die Wirtschaft anders als gedacht auf Hochtouren läuft und womöglich keine Zinssenkungen in diesem Jahr notwendig sind. Vor einigen Wochen ging man noch von drei aber marginalen Zinssenkungen aus.

Unsicher ist jetzt auch der Aktienmarkt und es werden vermehrt einzelne Short-Positionen platziert, um von einer folgenden Korrektur zu profitieren. Es ist demnach nicht unüblich, dass der Markt nach solchen Aussagen erstmal unter Druck geriet, weil Zinssenkungen gerne gesehen werden.

Expertenmeinungen zur Zinsentwicklung

Bemerkenswert ist jedoch auch, dass direkt nach dem Geschwader der Notenbänker einige bekannte Investoren, Berater und Wissenschaftler zu der sich verändernden Lage befragt wurden und eine weiterhin positive Haltung in Bezug auf Zinssenkungen auch in diesem Jahr beibehalten. So äußerte sich Jeremy Siegel, Wirtschaftswissenschaftler der Wharton School der University of Pennsylvania, positiv zur Wirtschaft und sieht trotz dieser herausragenden Entwicklung die Chance von Zinssenkungen in diesem Jahr.

Blick auf die Berichtssaison

Auch wenn sich alles um die Zinsentwicklung dreht, kann die Berichtssaison, die an diesem Freitag mit den ersten Bank-Werten startet, dem Aktienmarkt frischen (Rücken-)Wind verleihen. Es ist dennoch klar, dass wir an dem andauernden Gespräch der Zinsentwicklung nicht herumkommen und es weiterhin Thema Nummer Eins bleiben wird.

Interessant ist, wie Jim Cramer in einem Interview bei dem Wirtschaftssender CNBC beschrieb, dass die Wirtschaft bei der derzeitigen Leistung womöglich gar keine Zinssenkung braucht. Und ganz ehrlich: Warum denn auch?

Vielmehr zeigt die aktuelle Lage, wie widerstandsfähig amerikanische und weltweit positionierte Unternehmen sind und auch mit einem hohen Leitzins agieren können.

Es ist meiner Ansicht nach sogar das Beste, was der amerikanischen Notenbank passieren kann, dass sie sich noch zurücklehnen kann und keinen Druck wie die Europäische Zentralbank zu spüren bekommt.

Ausblick und Schlussfolgerungen

Es würde mich also auch nicht wundern, sofern die Berichtssaison im Rahmen der Erwartungen die Anleger zufrieden stellt, dass die Aktienkurse weiterhin stabil bleiben und die Rücksetzer zurecht aufgekauft werden!

Doch es sei gesagt, dass ich hier nur meine Perspektive darlege und dies somit keine Anlageberatung oder Ähnliches darstellen soll!

Vielen Dank für die Aufmerksamkeit und nicht vergessen, optimistisch zu bleiben! 👋

Kurze Zusammenfassung der Unterthemen:

• FOMO und die Entscheidung zum Einstieg

• Die Auswirkungen der jüngsten Korrektur

• Das Bitcoin-Halving und seine Bedeutung

• Auswirkungen auf alternative Kryptowährungen

• Institutionelle Investoren und Kryptowährungen

• Blick auf zukünftige Entwicklungen

• Fazit: Chancen und Unsicherheiten

FOMO und die Entscheidung zum Einstieg

Inmitten des aktuellen turbulenten Kryptomarktes stellen sich viele Investoren die Frage: Ist jetzt der richtige Zeitpunkt, um noch einzusteigen? Gerade auch für mich, der sich noch nicht lange mit Krypto und vor allem den allgemeinen Zyklen dieser Anlageklasse beschäftigt, war es schwierig, sich in diese Phase einzufinden und Gründe, wenn auch offensichtliche, zu erläutern und für eine breitere Masse hier niederzuschreiben.

Die Auswirkungen der jüngsten Korrektur

Die jüngste Korrektur hat den Markt zum Teil erschüttert und wirft sowohl bei Neueinsteigern als auch bei erfahrenen Händlern Bedenken auf. Bitcoin holt nach dem beachtlichen Anstieg letzten Jahres und auch dieses Jahres sogar Silber von der Marktkapitalisierung ein.

So konnte das Image dieses neuen Assets weiter aufgeputzt und nach außen hin bestärkt werden. Trotzdem kommt der derzeitige Abschwung bzw. die Seitwärtsphase für viele unerwartet und schürt Angst vor einem massiven Absturz. Vorab ist jedoch jedem geraten, Ruhe zu bewahren, denn es kommt vielleicht alles anders! Doch was genau hat diese Korrektur ausgelöst?

Das Bitcoin-Halving und seine Bedeutung

Ein wesentlicher Faktor, der häufig genannt wird, ist das Bitcoin-Halving, ein Ereignis, das die Belohnungen für Bitcoin-Miner halbiert und historisch gesehen mit Preiskorrekturen einhergegangen ist.

Was ist unter Bitcoin-Halving zu verstehen?

Zwei mit der Knappheit im Zusammenhang stehende Konzepte sind für das Bitcoin-Protokoll maßgeblich:

Erstens das begrenzte Angebot an Bitcoin. Das Protokoll schreibt vor, dass die Gesamtzahl der Bitcoin, die jemals existieren können, auf 21 Millionen begrenzt ist. Es ist unmöglich, dass es jemals mehr Bitcoin geben wird. Dies steht im Kontrast zu den Fiat-Währungen, bei denen nach Ermessen der Regierung oder der Zentralbank jederzeit mehr Geld gedruckt werden kann, was potenziell zu Inflation führt.

Das zweite Konzept wird als Halving bezeichnet. Etwa alle vier Jahre wird die Bitcoin-Mining-Reward, auch bekannt als „Block-Reward“, halbiert. Das bedeutet, dass die Rewards für die Mitwirkenden, die das Netzwerk sichern, um 50 % reduziert werden. Dies wirkt sich direkt auf die Geschwindigkeit aus, mit der neue Bitcoin in Umlauf gebracht werden.

Im Mai 2020 halbierte sich die Menge an neuen Bitcoin, die dem Netzwerk (alle 10 Minuten) über virtuelles „Mining“ hinzugefügt werden, von 12,5 auf 6,25. Im April 2024 wird die Menge erneut nachgeben, diesmal auf 3,125. Das wird sich fortsetzen, bis alle 21 Millionen Bitcoin gemint wurden (Schätzungen zufolge dürfte dies etwa im Jahr 2140 geschehen). (Coinbase)

Doch während einige Experten argumentieren, dass dies eine Gelegenheit für neue Investitionen sein könnte, warnen andere vor möglichen weiteren Rückgängen und Volatilität.

Auswirkungen auf alternative Kryptowährungen

Diese Volatilität und der Rückgang einiger anderer Krypto-Kurse, wie beispielsweise Ethereum, der sich sehr an dem Kurs des Bitcoins orientiert, sind tatsächlich üblich vor dem Halving. Derzeit haben wir noch fast einen ganzen Monat zu warten, bis es zu dem Halving kommt.

Und wenn wir auf den aktuellen Kurs des Bitcoins schauen, kann er sich bis auf ein paar negative Prozententwicklungen relativ stabil halten.

Im Gegensatz dazu musste der Krypto-Kurs des zweitgrößten Coins, Ethereum, deutlich mehr einstecken.

Institutionelle Investoren und Kryptowährungen

Müsste es bis zur Vollendung des Halvings nicht noch weiter nach unten gehen? Alles kann, nichts muss! Doch gerade die Abflüsse der lizensierten Trust-ETFs, die neuerdings von der amerikanischen Börsenaufsicht SEC für institutionelle Investoren und ganze Kapitalgesellschaften, wie z. B. MicroStrategy, genehmigt wurden, sorgten unter anderem auch dafür, dass der Abverkauf beschleunigt wurde.

Viele dieser angesprochenen Investoren haben seit Auflage dieser ETFs die Möglichkeit genutzt, Geld von der Seitenlinie in den Markt zu schießen. Alle möglichen und berüchtigten ETF-Aufleger, die man selbst als passiver Anleger kennt, haben ihren eigenen ETF, teilweise zu absurd niedrigen Gebühren, aufgelegt und somit zum Kauf bereitgestellt.

Das führte vor allem zu diesem enormen Anstieg und Knacken des letzten Allzeithochs des Bitcoins. Das sieht man auch an dem Volumen der großen Kryptobörse Coinbase, die in den letzten Tagen und auch Wochen sehr hohe Volumina aufweist.

Aber auch alle anderen Coins, sogenannte Altcoins, konnten von diesem Hype profitieren und sind in kurzer Zeit astronomisch stark gestiegen.

Doch was ist unter einem Altcoin zu verstehen?

Ein Altcoin (alternativer Coin) ist jede digitale Währung, die nach der Einführung von Bitcoin (BTC) für die Öffentlichkeit im Jahr 2009 geschaffen wurde.

Die Idee von Altcoins entstand zu dem Zeitpunkt, als Entwickler und Unternehmer neue Kryptowährungen zu erkunden und zu entwickeln begannen, die auf den Fähigkeiten von Bitcoin aufbauen und seine Einschränkungen überwinden konnten.

Einige alternative Coins arbeiten mit einer eigenen Blockchain, während andere auf bereits bestehenden Blockchain-Plattformen aufgebaut sind. (Techopedia)

Die Flut hebt nun mal alle Boote, und anscheinend sahen viele Investoren den jetzigen Zeitpunkt als Gelegenheit, Gewinne mitzunehmen.

Blick auf zukünftige Entwicklungen

Sind es jedoch standardmäßige Langfrist-Anleger, die in Bitcoin nun investieren, kann es zu weiteren Zuflüssen bei mittelfristigen Rücksetzern kommen, sodass in Zukunft ein nachhaltiger Anstieg gewährleistet und vor allem gerechtfertigt werden kann.

Interessant ist es also durchaus zu erfahren, wer momentan das meiste Geld im Krypto-Markt bzw. Bitcoin-Hype in Umlauf bringt und von Käufen zu Verkäufen schwingt.

Deshalb lohnt sich vielleicht ein Blick für viele Anleger, auch im privaten Bereich, auf das sogenannte 13-F-Filling, das am 15. Mai dieses Jahres veröffentlicht wird und bei dem alle Kapitalgesellschaften mit einem Volumen von mehr als 100 Millionen US-Dollar ihre Käufe und Verkäufe, auch ab sofort von Bitcoin, gemeldet werden müssen. So gewehrt man jedem Händler und Außenstehenden einen Einblick, sodass man sich ein Bild über einen möglichen „Hypes“ oder vielleicht langfristigen Booms machen kann.

Fazit: Chancen und Unsicherheiten

Letztendlich kann man also sagen, dass die aktuelle Seitwärtsphase des Bitcoins und damit einhergehend alle anderen Kryptowährungen nichts Neues ist und gerade in Bezug auf das anstehenden Halving etwas positives und gesundes, um sich als Neueinsteiger in den Markt zu begeben und die Kursschwäche zu nutzen. Wie es danach weitergeht, weiß selbstverständlich niemand. Gerade weil wir neue Allzeithochs bei vielen Kryptowährungen überschritten haben, liegt die Macht der Kursbewegungen typischerweise bei den Anlegern und ihrer Stimmung.

Und auch hier sind wir wie im direkten Equity-Bereich, also dem Aktienmarkt, in einer positiven Stimmungslage angekommen, doch noch weit von einer vollständigen Ausreizung dessen entfernt! Spielraum für weitere Rekorde nach dem Halving ist auf jeden Fall möglich!

Doch es sei gesagt, dass ich hier nur meine Perspektive darlege und dies somit keine Anlageberatung oder Ähnliches darstellen soll!

Vielen Dank für die Aufmerksamkeit und nicht vergessen, optimistisch zu bleiben! 👋

Kurze Zusammenfassung der Unterthemen:

• "Fear Of Missing Out" wirkt!

• Zusammenhang: Bärenmarkt & FOMO

• Optimistische Prognosen und Einschätzungen

• Aktienrückkäufe als Unterstützung

• Marktbewertung und Potenzial

• Umgang mit FOMO in der nächsten Zeit

"Fear Of Missing Out" wirkt!

Man hat momentan so das Gefühl, dass man durch FOMO in den Markt gedrängt wird. Das Ganze nur, um bei den steigenden Kursen dabei zu sein und sich im Nachhinein über die Kursgewinne zu freuen.

Doch was ist unter FOMO zu verstehen?

FOMO ist ein Phänomen, das die Angst beschreibt, etwas zu verpassen. Dabei ist FOMO die Abkürzung für “Fear Of Missing Out” (zu deutsch: Angst, etwas zu verpassen) und ist vor allem in den vergangenen Jahren vor dem Hintergrund sozialer Netzwerke und Smartphones als “Volkskrankheit” in Erscheinung getreten. Dabei beschreibt FOMO eine menschliche Verhaltensweise im Rahmen des sozialen Gefüges. Das Zusammenleben der Menschen ist in Gruppen organisiert - die meisten Menschen haben das Bedürfnis, einer Gruppe anzugehören und sich innerhalb dieser Gruppe auch zugehörig zu fühlen. (Alpha Star)

Zusammenhang: Bärenmarkt & FOMO

Eines muss klar sein: Dass dieses Gefühl nach einem Bärenmarkt, wie wir ihn in den letzten zwei Jahren hatten, früher oder später eintritt, ist nicht verwunderlich. Gerade für diejenigen, die bis Dato am Seitenrand standen und auf eine längerfristige Korrektur wetteten, kann es durchaus schmerzhaft sein, nicht bei diesem Auftrieb mit dabei zu sein. Seit der S&P 500 den Boden im Oktober 2022 erreicht hat, verzeichnet er bis heute einen Anstieg von 44 %. Sehr beachtlich, wenn man mal bedenkt, wie pessimistisch teilweise die Investoren zu dieser Zeit waren und noch schlimmere Zeiten prognostiziert hatten.

Doch so funktioniert nun mal der Markt. An der Börse wird die Zukunft gehandelt, und wenn einige mutige Investoren am Tiefpunkt einsteigen, um damit auf eine positive Trendwende zu wetten, werden sie dementsprechend entlohnt. Rendite kommt nun mal vom Risiko, das man trägt.

Rendite, vor allem beständige, zeigt sich weiterhin. So steigt der große und bekannte S&P 500 Index seit Jahresanfang um 8,5 % und es gibt keine Anzeichen, dass diese Gewinne in irgendeiner Weise abgegeben werden. Selbst kleine Rücksetzer am Markt werden oftmals direkt genutzt, um sich neu zu positionieren oder bereits sich im Portfolio befindende Aktien nachzukaufen.

Optimistische Prognosen und Einschätzungen

Aus den kleinen Rücksetzern kann selbstverständlich auch mal eine kurze aber dafür kräftige Korrektur folgen. Unüblich für die aktuelle Situation, ist das aber nicht unüblich. Gerade für Wahljahre ist eine Korrektur in den Monaten Februar, vor allem am Ende des Monats, und insbesondere im März bis in den April hinein ein gutes Zeichen dafür, dass danach umso höher die Erwartung ist, in die Wahlmonate sich in Aktien einzukaufen.

Auch die Banken, darunter beispielsweise die Bank of America, zeigen sich zunehmend optimistischer, was die mittelfristige Richtung des Marktes betrifft. So hat die in North Carolina ansässige U.S.-Bank ihr Ziel für den S&P 500 für das Jahr 2024 auf 5400 Punkte erhöht. Zuvor galt noch die 5000er Marke als das Optimum. Das spiegelt einen Anstieg des Ziels von 8 % wider.

Trotzdem ist es wichtig zu verstehen, dass eine euphorische Marktstimmung nicht direkt FOMO für jeden Markthändler impliziert. Und wenn schon, lässt es das Boot höher treiben als zuvor.

Derzeit liegt laut dem CNN Fear & Greed Index, einer der wichtigsten Stimmungsindikatoren, der Wert bei. Das ist durchaus positiv zu betrachten, jedoch ist dieser Wert bei weitem noch nicht an seiner Grenze und signalisiert immer noch Spielraum, was die Stimmung betrifft. Konkret könnte das heißen, dass sich immer noch unter den Bullen, also den sehr positiv gestimmten Investoren, einige Skeptiker bzw. Investoren befinden, die womöglich noch eine Menge Geld am Seitenrand halten und sich früher oder später gezwungen fühlen, ihren Teil durch Investments dazu beizutragen.

Aktienrückkäufe als Unterstützung

Des Weiteren sehen wir zunehmende Buybacks, also Aktienrückkaufprogramme von Unternehmen. Teilweise in Rekordhöhen!

Doch was ist unter einem Aktienrückkaufprogramm gemeint?

Bei Aktienrückkäufen (englisch Buybacks oder Stock Buybacks) kauft ein Unternehmen eigene Wertpapiere von seinen Aktionär:innen zurück. Dafür hat das Unternehmen zwei Möglichkeiten: Entweder es erwirbt die Papiere über einen Handelsplatz oder es unterbreitet seinen Shareholdern ein öffentliches Rückkaufangebot.

Die Gründe für einen Aktienrückkauf sind verschieden. Sie reichen von der Steigerung des Aktienkurses über das Reinigen der Aktionär:innenstruktur bis zum Vorbeugen etwaiger Fremdübernahmen. (American Express)

Zudem muss man verstehen, warum gerade in letzter Zeit, aber auch im Laufe des Jahres 2024, nachdem viele Kurse einzelner Unternehmen förmlich explodiert sind, Aktien zurückgekauft werden.

Es gibt nämlich einen bestimmten Grund: Wenn selbst die Unternehmen bei solch hohen Kursen Aktien zurückkaufen, senden sie ein Signal an ihre Aktionäre, dass die Bewertung und damit eingehend der Preis des Unternehmens, den man zahlen muss, immer noch zu niedrig ist, um nicht zuschlagen zu müssen. Das Management geht also davon aus, dass eine (weitere) positive Geschäftsentwicklung bevorsteht und der Kurs sich auch in Zukunft daran orientieren wird.

Marktbewertung und Potenzial

Apropos Bewertung: Die aktuelle Bewertung des Marktes ist definitiv ein weiterer Grund, der die Euphorie und das FOMO, derzeit noch in den Markt einsteigen zu wollen, stützt, und das noch für die weitere Zeit. Denn wenn man auf den S&P 500 Index blickt, der die 500 größten Unternehmen nach Marktkapitalisierung der USA abbildet, sind wir immer noch weit von einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 25 entfernt. Konkret bedeutet das, dass langfristig noch Potential für das Erreichen dieses Wertes besteht und wir uns somit noch in einem unterbewerteten, womöglich eher fair bewerteten, Markt befinden.

Umgang mit FOMO in der nächsten Zeit

Alles Gründe, weshalb FOMO nichts Unübliches und vor allem etwas Negatives sein muss. Wenn man dieses Gefühl (aus-)nutzen will, kann man das tun. Jedoch muss man bei diesem Weg definitiv vorsichtig handeln. Denn wenn alle im Markt mit Euphorie und diesem Gewissen handeln, ist das gut und schön, bis die Investoren anfangen, Gewinne mitzunehmen.

Solange die Marktbreite und das Volumen beständig bleiben – also Investoren nicht verkaufen – kann dieser Markt so weiterlaufen.

Problematisch wird es, wenn die ersten Investoren anfangen, Gewinne mitzunehmen und damit die Kurse des Marktes in den Boden gedrückt werden!

Doch es sei gesagt, dass ich hier nur meine Perspektive darlege und dies somit keine Anlageberatung oder Ähnliches darstellen soll!

Vielen Dank für die Aufmerksamkeit und nicht vergessen, optimistisch zu bleiben! 👋

Kurze Zusammenfassung der Unterthemen:

USA:

• Aktienboom in den USA

• Einfluss der Big Player

• Stabile wirtschaftliche Entwicklung

• Begriff “Soft Landing” und Marktstimmung

• Niedrige Volatilität und Euphorie

• Ausblick auf die Rallye

China:

• Was war passiert?

• Eine Abwärtsspirale beginnt

• Steht China heute vor einer Trendumkehr?

• Japans Börse boomt

• Schattenseite im Land der aufgehenden Sonne

• Finger weg von asiatischen Aktien?

Die US-amerikanischen Aktien boomen und es scheint so, als wäre kein Ende in Sicht. Seit Anfang des Jahres hat der S&P 500, Stand 29.02.24, 7,25 % zugelegt und reist damit von einem Allzeithoch zum anderen. Dabei wurde bis jetzt auch schon die neuerdings spannende Marke von 5000 Punkten überschritten und somit lässt sich ein weiterer Meilenstein in den Geschichtsbüchern der Börse eintragen.

Der Index tendiert klar über der 50-, aber auch 200-Tageslinie, die ein Anzeichen für eine gewisse Stabilität des Indexes setzen. Grund für die schon fast astronomische Euphorie sind vor allem die positive Geschäfts- und Wirtschaftsentwicklung der USA und der Hype um die Künstliche Intelligenz, die mittlerweile in aller Munde ist und auch in Europa Fuß fasst. Gerade die Big Player, besonders die Big-Tech-Unternehmen dieser Welt, profitieren enorm von der idealistischen und verträumten Zukunft der KI und planen in jeglicher Hinsicht, in diesem Bereich zu expandieren.

Einfluss der Big Player

Zukunft ist ein passendes Schlagwort, denn berechtigterweise zählt die Weisheit: „An der Börse wird die Zukunft gehandelt.“ Dieses Zitat und noch kräftigere Kursanstiege treffen für die Big-Player voll und ganz ein.

Nvidia, Microsoft und Meta sind Paradebeispiele für das Tragen der US-Märkte. Nicht ohne Grund sind diese Unternehmen bzw. Aktien Teil der berüchtigten „Glorreichen 7“-Allokation, die im Gegensatz zu den restlichen 493 Aktien des S&P 500-Index einen nahezu astronomischen Anstieg erfahren durften. Diese besondere Differenz wird durch den Gap der folgenden Grafik deutlich.

Stabile wirtschaftliche Entwicklung

Wie schon zuvor angedeutet, trägt auch die solide Wirtschaftsentwicklung zu dem aktuellen Boom an den amerikanischen Märkten bei. Anders als viele Börsenkritiker dachten, sehen wir nämlich durchaus eine Stabilität am Arbeitsmarkt, aber auch in der allgemeinen wirtschaftlichen Entwicklung, die auch ein Grundstein und Indikator für die Sicherheit an den Märkten in Europa und der ganzen Welt ist.

Denn man kann sagen: Wenn es den Amerikanern gut geht, müssen wir uns nicht zwingend Sorgen machen. Und bislang trifft das auch durchaus zu. Auch das Bruttoinlandsprodukt der USA, ein allseits bekannter und leicht verständlicher Indikator für die Stabilität und das Wachstum eines Landes, scheint nicht zu schrumpfen. Stattdessen sehen wir, dass die USA auf dem besten Weg sind, stabile Umsätze zu erzielen und sich nicht davon abhalten zu lassen. Abhalten zu lassen von den negativen Stimmen, auch von Kritikern, die einen großen Einfluss auf die Finanzwelt haben und der Meinung sind, dass ein sogenanntes Soft Landing, ein sicheres Szenario für eine weiche Wirtschaftslandung, nicht in Steine gemeißelt ist.

Begriff “Soft Landing” und Marktstimmung

Dazu gehört auch Jamie Dimon, der CEO von J. P. Morgan, einer der weltweit mächtigsten Banken, und deren Töne sehr an Aufmerksamkeit gewinnen. Dimon ist strikt der Meinung, und das auch schon seit längerer Zeit, dass die Bürger und vor allem Markthändler sich nicht auf die Meinung einer Soft Landing verharren sollten und auch die Märkte bei einem eintretenden Widerspruch stärker fallen können als bereits gedacht.

Doch was ist überhaupt unter einer Soft Landing, also einer weichen Wirtschaftslandung, zu verstehen?

Unter einer Soft Landing (dt.: sanfte Landung) versteht man in der Wirtschaft gemeinhin einen zyklischen Konjunkturabschwung, der nicht in einer Rezession endet. Mündet der Zyklus dagegen in mindestens zwei aufeinanderfolgenden Quartalen mit negativem Wirtschaftswachstum, spricht man von einer Hard Landing, also einer harten Landung. (Deutsche Bank)

Doch Jamie Dimon lag bislang nicht richtig mit seinem Blick auf die Wirtschaft, und als ein Außenstehender, der die ganze Zeit auf einen kräftigeren Rücksetzer wartet, um Gelder vom Seitenrand in den Markt zu schießen, fühlt man sich schon fast als ein Außenseiter an der Börse, weil man nicht die großen Kursgewinne miterlebt. Doch es gibt tatsächlich seit einigen Monaten keine direkten Abstürze oder Dips, wie man in der Börsenkultur sagt, die so ausgeprägt sind, dass man in den Markt einsteigen bzw. bereits im Depot liegende Aktien nachkaufen kann.

Niedrige Volatilität und Euphorie

Minimale Kursrücksetzer, aber beachtliche Kursgewinne – welcher Zusammenhang ist für diese Divergenz verantwortlich? In Grunde genommen ist ein entscheidender Faktor die Volatilität, die im Vergleich der letzten Jahre unter dem Durchschnitt liegt.

Derzeit schwankt die Volatilität auf dem hier angesprochenen Index S&P 500 um den Wert 13, der fast den Boden der letzten 5 Jahre bildet. Das spricht definitiv für eine niedrige Schwankungsstärke, die wiederum das Phänomen niedriger Kursrücksetzer erklärt, insofern überhaupt ein Kursrücksetzer in diesem kräftigen Bullenrun mal auftaucht.

Des Weiteren spielt auch, wie bereits angedeutet, die unangefochtene und nahezu astronomische Euphorie der Markthändler eine wichtige Rolle. Die Stimmung am Markt kann durch ein Stimmungsbarometer, wie den berüchtigten CNN Fear & Greed Index, gemessen und anschließend auf die Marktbreite angewendet werden.

Aktuell bestätigt dieser Indikator nur das, was wir an den Märkten sehen. Pure Euphorie und das Setzen grenzenloser Ziele für den amerikanischen Aktienmarkt. Doch auch wenn der Indikator eine extreme Gier signalisiert, heißt das nicht, dass wir mit der Ausschöpfung unserer Euphorie am Ende sind. Und auch wenn dem so sei, können die Märkte weiter neue Rekorde erreichen. Denn es kommt nicht darauf an, ob wir nun gierig bzw. voller Euphorie sind, sondern darauf, wie lange diese Atmosphäre anhält. Mit Blick auf die Historie der letzten 2 bis 3 Monate schwebt der Wert dieses Indikators nämlich in der Kategorie der Gier bzw. Euphorie.

Ausblick auf die Rallye

All das sind gute Zeichen dafür, dass wir sicherlich noch nicht am Ende dieser Rallye sind. Und warum auch, denn wir sind schließlich wieder in einem Bullenmarkt, der sich historisch gesehen durchschnittlich 22 Monate dementsprechend verhält und einen triftigen Grund bräuchte, um sich aus dieser Phase zu verabschieden!

Und gibt es diese Gründe? Aus Sicht der meisten Börsianer nicht wirklich, weil im Moment alles für eine Fortsetzung dieses Booms spricht und selbst wenn es zu schlechten Nachrichten kommen sollte, gibt es immer noch Katalysatoren, die den Markt Euphorie und Fantasie für die Zukunft schenken! Ich sage nur KI ;)

Mr.Rabenstein Blogseite

China: Der wilde Ritt des roten Drachen

Während sich die US-Aktienmärkte also immer neuer Höchststände erfreuen, kämpft China gegen die Deflation: In den letzten drei Jahren verlor der Hang Seng, einer der wichtigsten Indizes Asiens, mehr als -40 Prozent seines Wertes. Im selben Zeitraum liegt auch der Shanghai-Composite-Index bei knapp -15 Prozent.

Noch problematischer wird es, wenn man sich den Verfall von Grundstücks- und Immobilienpreisen etwas genauer ansieht: Denn seit Anfang 2022 befindet sich Chinas Immobilienmarkt in einer schweren Rezession.

Was war passiert?

Jahrzehntelang haben Chinas Bauträger ihre Expansion auf Pump finanziert. Während die Besorgnis aufgrund dieser starken Fremdfinanzierung durchaus vorhanden war, wurden die günstigen Kreditbedingungen weiter fortgesetzt, ohne die Gläubiger über die damit verbundenen Risiken in Kenntnis zu setzen. Im zweiten Halbjahr 2020 führte China schließlich die Politik der drei roten Linien ein, die von den Bauträgern verlangt, ihre Schulden zu reduzieren. Das brachte schließlich viele Bauträger an den Rand des Ruins.

Eine Abwärtsspirale beginnt

Der chinesische Immobilienmarkt macht derzeit 21 Prozent des Bruttoinlandsprodukts Chinas aus. Anfang 2020 lag dessen Anteil noch bei knapp einem Drittel. Es kann daher nicht von der Hand gewiesen werden, dass der chinesische Immobilienmarkt einen essenziellen Anteil an der Erfolgsgeschichte Chinas hat.

Dabei liegen die Immobilienpreise in chinesischen Großstädten wie Shenzhen, Goungzhou oder Peking in etwa dreimal höher, wie beispielsweise in den Metropolen New York City oder Tokio. In Shanghai liegen die Immobilienpreise sogar mehr als viermal so hoch. Zurecht werden daher Erinnerungen an das Platzen der Immobilienblase Japans Anfang der 1990er-Jahre wach.

Durch den Verfall der Immobilienpreise waren sowohl Unternehmen als auch Privatpersonen von massiven Wertverlusten betroffen. Die Schulden können über den stetigen Anstieg ihres Immobilienbesitzes nicht länger getilgt werden, also müssen andere Vermögenswerte verkauft werden. Das Konsumverhalten geht zurück, die Leute beginnen zu sparen - auch aus Angst vor der immer höher steigenden Arbeitslosigkeit. Diese hat sich bei 16-24-jährigen in den letzten fünf Jahren auf über 20 Prozent mehr als verdoppelt.

Dieser Trend spiegelt sich auch in den Firmenbilanzen wieder: Rund ein Viertel aller chinesischen Privatunternehmen schrieb im letzten Jahr Verluste. Fünf Jahre zuvor waren es noch die Hälfte.

Steht China heute vor einer Trendumkehr?

Mit dem Verbot von Shortselling und Hedgefonds, die sich dieser Praktiken bedienen, geht China einen etwas ungewöhnlichen Weg. Ende Januar wurde auch bekannt, dass Peking einen Stabilisierungsfonds im Wert von 300 Milliarden US-Dollar errichten wolle. Damit sollen vor allem heimische Aktien gekauft werden.

Dieser Plan schien zumindest vorerst die Märkte zu beruhigen, denn seitdem befinden sich Hang Seng, der CSI 300 und CSI 1000 (mit den 1.000 größten chinesischen Unternehmen) wieder im Aufwärtstrend.

Doch Kritiker warnen, dass es sich hierbei nur um eine Verschnaufpause handelt, und der Ausverkauf weiterginge, sobald die Anleger feststellen würden, dass weitere Unterstützungsmaßnahmen ausbleiben.

Tatsächlich ist auch die Senkung der Fünfjahreszinsen von letzter Woche nur ein Tropfen auf dem heißen Stein: »Die Leute wollen sich entschulden, weil die Schulden zu hoch sind für die fallenden Immobilienpreise. Dieser Faktor kann eigentlich gar nicht mit einer niedrigen Zinspolitik aufgefangen werden. [...] Auch wenn die Zinsen bei null stehen, nehme ich keinen Kredit auf, wenn ich Angst habe, dass bei mir das Vermögen noch weiter fällt.« Carsten Roemheld, Chief Financial Analyst bei Fidelity.

Es brauche daher größere Stimuli, die vor allem den fallenden Immobilienmarkt stützen müssten. Aber auch eine Woche vor dem alljährlichen Plenum des Nationalen Volkskongress gibt es keine Anzeichen für größere Konjunkturimpulse oder gar einen Reformplan:

»Es wird auf dem Nationalen Volkskongress keine politischen Paukenschläge geben, auch weil China keine guten Möglichkeiten hat, das Wachstum über seine traditionellen Kanäle aufrechtzuerhalten.«, so Logan Wright von der Rhodium Group.

Tatsächlich sprach auch Fed-Chef Powell in seinem Interview mit 60 Minutes davon, dass China sich weg von einer Wachstumsgesellschaft und hin zu einem Staat der Regulierung bewegt habe.

Laut Derek Scissors, vom American Enterprise Institute, stecke China »aus eigener Entscheidung« fest: Bei einer »jetzigen Kursänderung müsste [China] gravierende langfristige Fehler eingestehen - und das wäre [für China] unwahrscheinlich.«

Japans Börse boomt

Während die Märkte in China also in der Schwebe stehen, erlebt etwas weiter östlich der japanische Aktienindex Nikkei-225 seinen zweiten Frühling:

Zum ersten Mal seit 35 Jahren wanderte dieser wieder auf Höchststände jenseits der 30.000er-Marke und schloss, beflügelt von den Quartalszahlen bei Nvidia, mit 39.098,68 Punkten vergangene Woche über dem alten Rekord von 1989. Dabei hat die Euphorie in Japan gleich mehrere Gründe:

Zum einen befinden sich mit Nikon und Canon zwei der drei größten Lithographiehersteller in Japan. Diese beiden Unternehmen waren im Jahr 2020 für 38 Prozent des gesamten Lithographiemarktes für die Halbleiterindustrie zuständig (die übrigen 62 Prozent entfielen auf niederländischen Konzern ASML) und beliefern sowohl den Westen als auch China mit den so dringend benötigten Maschinen zur Herstellung von Mikrochips.

Zum anderen hat auch Warren Buffet’s Bekenntnis zum japanischen Markt im letzten Jahr für einen regelrechten Boom ausländischer Investoren gesorgt: Für sie ist Japan ein Wachstumsmarkt.

Doch der wahre Hauptgrund für den Wiederaufstieg Japans liegt andernorts und ist auch jener Grund, der schon vor 35 Jahren den japanischen Markt so stark zum Florieren brachte: die Währungs- und Zinspolitik Japans.

Trotz mehrmaliger Intervenierungen am Devisenmarkt im letzten Jahr, ließ die japanische Notenbank den Leitzins unangetastet. Dieser befindet sich nun schon seit 2016 mit -0,1 Prozent auf einem historischem Tiefstand.

Der dadurch schwache Yen führt dazu, dass die japanische Exportindustrie derzeit scheinbar(!) Rekordgewinne für sich verbuchen kann. Denn in den aktuellen Jahresprognosen japanischer Unternehmen ist die Mehrheit der Gewinne auf Währungsgewinne zurückzuführen - im Falle von Toyota sprechen wir sogar von mehr als zwei Drittel.

Während Tokio also brummt, ziehen andernorts dunkle Wolken über Japan auf.

Schattenseiten im Land der aufgehenden Sonne

Denn rein technisch gesehen, befindet sich Japan in einer Rezession.

Aufgrund der schwachen Binnennachfrage rutschte das japanische Bruttoinlandsprodukt im vierten Quartal ins Minus und liegt damit nun zwei Quartale hintereinander in Negativterritorium (-3,3 % in Q3/23, -0,4 % in Q4/23). Das ist zwar nicht das erste Mal, dass Japan sich in einer Rezession befindet, wohl aber das erste Mal bei gleichzeitigem Anstieg des Nikkei-Indexes.

Warum aber scheint der japanische Aktienmarkt gegenüber der Wirtschaftslage des Landes dieses Mal so resilient zu sein? Es ist dasselbe Lied, das nahezu überall gespielt wird: KI - und der Einfluss Nvidias, der sich wie ein Schleier (auch) über die wirtschaftliche Realität Japans legt. Doch ist diese Euphorie von selbiger Fragilität geprägt, wie in den späten 1980ern, als die Bank of Japan unter einem enormen Druck stand, erstmals die Zinssätze wieder zu erhöhen.

Finger weg von asiatischen Aktien?

Der Schluss legt nahe, dass hinter dem Aufstieg des Nikkei-Indexes mehr Schein als Sein zu stecken scheint. Ein Einstieg in den japanischen Aktienmarkt soll also gut abgewogen werden. Denn nebst bekannten Imponderabilien lauern in Japan zusätzlich einige Besonderheiten.

China steckt dagegen nach wie vor fest in der Krise. Eine Fortsetzung des Preisverfalls chinesischer Aktien kann derzeit nicht ausgeschlossen werden. Zusätzlich ist Peking auch nicht bereit, seinen Kurs großartig zu verändern. Aller Voraussicht nach steht daher China noch ein längerer Leidensweg bevor, bis der Druck auch Peking irgendwann groß genug sein dürfte, um die so dringend benötigten Reformen auf den Weg zu bringen.

Sowohl der japanische als auch chinesische Aktienmarkt sind daher sehr mit Vorsicht zu genießen. Wer unbedingt jetzt in Aktien einsteigen will, ist am US-amerikanischen oder dem europäischen Markt eindeutig besser beraten.

Doch es sei gesagt, dass wir hier nur unsere Perspektive darlegen und dies somit keine Anlageberatung oder Ähnliches darstellen soll!

Vielen Dank für die Aufmerksamkeit und nicht vergessen, optimistisch zu bleiben! 👋

Kurze Zusammenfassung der Unterthemen:

• Meta Platforms startet Dividendenausschüttung

• Metaverse und Vision von Mark Zuckerberg

• Bedeutung des EPS für zukünftige Dividenden

• Meta's Strategie und Aktienrückkaufprogramm

• Potenzielle Auswirkungen auf andere Tech-Giganten

• Bedeutung von Big Tech für verschiedene Anlegertypen

Meta Platforms, ehemals Facebook, beginnt nächsten Monat mit der ersten Dividendenausschüttung seit Gründung des Unternehmens. Mittlerweile hat Meta eine Marktkapitalisierung von 1,21 Billionen USD und gehört weiterhin zu den größten Unternehmen der Welt. Dies ist natürlich nichts Neues, doch die Ankündigung einer ersten Dividende passt auf den ersten Blick nicht ganz zur Unternehmensentwicklung.

Dies bedeutet nicht, dass die Unternehmensentwicklung, insbesondere die der Bilanz, in irgendeiner Weise schlecht sei. Ganz im Gegenteil!

Die Entwicklung ist bei solch einer Größenordnung nahezu astronomisch. Meta ist nämlich immer noch auf dem Weg, weiterhin zweistellige Wachstumsraten aufzuweisen und Investments in unvorstellbarer Milliardenhöhe durchzuführen.

Metaverse und Vision von Mark Zuckerberg

Gerade das Metaverse, bei dem Menschen aus aller Welt im digital transformierten Raum aufeinander treffen und ihre Aktivitäten und Geschäfte ausführen können, scheint für den allseits bekannten und an manchen Stellen stark kritisierten CEO Mark Zuckerberg zu wertvoll für die Zukunft zu sein, als dass man ein Investment in diesem Bereich außen vor lassen könnte. Doch um sich ein eigenes Bild über die Idee des Metaverses zu verschaffen, muss man erstmal verstehen, was dieses genau darstellt.

Was ist unter Metaverse zu verstehen?

Das Metaversum oder englisch Metaverse ist ein Konzept, bei dem ein digitaler Raum durch das Zusammenwirken virtueller, erweiterter und physischer Realität entsteht. Hauptaspekt ist es dabei, die verschiedenen Handlungsräume des Internets zu einer Wirklichkeit zu vereinigen. (Wikipedia)

Dass es sich dabei um ein riesiges Projekt und womöglich jahrelange Entwicklung handelt, kann man sich schon denken. Daher weist das Unternehmen derzeit auch noch herbe Verluste in diesem Bereich auf, um erstmal eine Basis und attraktive Konzepte für die Kunden dieser Welt zu konzipieren.

Das stellt für die unternehmerische Entwicklung und zukünftige Dividendenauszahlungen aber kein Problem dar, da dieser Bereich einen minimalen Teil des bisherigen und womöglich zukünftigen Umsatzes ausmacht.

Im Vordergrund stehen die selben Player wie noch vor einigen Jahren: die Plattformen Instagram, WhatsApp und Facebook.

Durch einen weiterhin starken Zufluss an täglichen Nutzern und die unvergleichbare Möglichkeit, über die Social-Media-Plattformen sein eigenes Business zu vermarkten, ist dieser Bereich allgemein in unserem heutigen Alltag nicht mehr wegzudenken. Somit hat sich Meta dahingegen in den letzten Jahren stark positioniert, und solange das Werbegeschäft boomt, wenn es nicht durch Rezessionen zeitweise etwas stagniert, kann Meta Jahr für Jahr bei hohen Gewinnmargen viel Cash generieren.

Bedeutung des EPS für zukünftige Dividenden

Angehäuftes Cash, das das Unternehmen mit gutem Gewissen in seine visionären und idealistischen Projekte wie das Metaverse investieren kann.

Doch ausgerechnet jetzt will Meta mit Dividendenausschüttungen beginnen. Ergibt das angesichts der beschriebenen Lage überhaupt Sinn?

Nun ja, in gewisser Weise und zumindest aus meiner Sicht ergibt dieser Schritt durchaus Sinn. Zunächst muss man die Ausschüttung recht nüchtern betrachten. Vorgesehen ist im Jahr 2024 eine quartalsweise Ausschüttung von 0,5 USD pro Anteil. Daraus ergibt sich eine jährliche Ausschüttung von 2 USD pro Anteil.

Während des Verfassens dieses Beitrags liegt der Kurs der Aktie bei 472 USD und bei der vorgesehenen Ausschüttung reflektiert dies eine Dividendenrendite von rund 0,4 %. Für eine angestrebte Dividendenstrategie wäre dies kein allzu hoher Wert. muss es aber auch nicht sein.

Wir sind ja gerade erst beim Anfang. Interessant ist vielmehr, inwieweit Meta in der Lage ist, die Dividenden jährlich anzuheben. Nachfolgend muss man nur mal einen Blick auf das EPS werfen, das einen Ausblick auf zukünftige Dividenden geben kann.

Was ist unter dem EPS zu verstehen?

Der Gewinn je Aktie (EPS) gibt an, welcher Anteil des Unternehmensgewinns auf eine einzelne Aktie entfällt. Dazu wird der Gewinn ins Verhältnis zur Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien des emittierenden Unternehmens gesetzt. Damit kann die erste Stabilitätsprüfung der Gesellschaft durchgeführt werden.

In der Praxis ist es üblich, dass Unternehmen den Gewinn je Aktie um Sondereffekte bereinigen, die den Gewinn außerordentlich erhöht oder vermindert haben. Ziel ist es, ein geglättetes und repräsentatives Ergebnis zu erhalten. (DeltaValue)

Wie man unschwer wahrnimmt, liegt das EPS im vergangenen Jahr bei rund 15 USD, wobei nur 2 USD davon ausgeschüttet werden, sofern das EPS in diesem Jahr gleich bleibt. Das spiegelt somit eine Ausschüttungsquote von rund 13 % dar und lässt die Tür für erhebliche Anhebungen dieser Dividende offen.

Meta's Strategie und Aktienrückkaufprogramm

Ein gutes Zeichen, wenn man bedenkt, dass Meta nebenbei viel investieren möchte und dazu noch ein riesiges Aktienrückkaufprogramm durchführt, um das Angebot von firmeneigenen Anteilen zu minimieren, das folglich den Preis nach oben drückt. All diese Faktoren zu managen und währenddessen den Status eines Wachstumsunternehmens beizubehalten, ist nicht einfach, aber durchaus machbar. Zudem stehen die Karten für Meta-Platforms bei hoffentlich weiterhin so guten Bilanzen ziemlich gut, obgleich man bei Unternehmen dieser Größe nicht mehr von den großen Wachstumsstorys spricht.

Daher stellt sich die Frage, ob auch andere Unternehmen wie Amazon oder Alphabet nicht als Nächstes gefragt sind, einen kleinen Schnappschuss abseits ihrer großartigen Geschäftsentwicklungen und Aktienkurse zu geben.

Potenzielle Auswirkungen auf andere Tech-Giganten

Alphabet und Amazon sind tatsächlich gefragte und vor allem realistische Kandidaten, die aus ihrer Bilanz heraus auf jeden Fall in der Lage wären, eine Dividende, wenn auch zu Anfang etwas niedriger, auszuzahlen. Wenn man bedenkt, dass diese Dividenden dann noch Jahr für Jahr kräftig angehoben werden, beispielsweise im niedrigen zweistelligen Bereich, dann werden solche Unternehmen für einen langfristigen Einstieg noch attraktiver.

Warum?

Weil dann nicht nur Investoren von Wachstumsunternehmen, sondern auch Value-Investoren, die einen Fokus auf etablierte und rentable Geschäftsmodelle haben, für einen Kauf in Frage kommen könnten.

Bedeutung von Big Tech für verschiedene Anlegertypen

Und somit sind wir bei dem entscheidenden Punkt angelangt, der die Big-Tech-Konzerne, mit Ausnahme von Amazon, für jeden Anlegertyp so besonders macht. Sie sind nämlich eine Mischung aus Growth, also Wachstum, und Value, also Substanz, die einen erheblichen Einfluss auf den ersten Eindruck von Investoren haben. Weil viele neue Anleger an der Börse zumeist solche Konzerne in das Portfolio legen, weil sie wissen, dass diese etablierte und rentable, aber zugleich wachstumsorientierte Unternehmen sind.

Gegen einen Schnappschuss wie der Dividende ist dann zukünftig wohl gar nichts mehr einzuwenden!

Doch es sei gesagt, dass ich hier nur meine Perspektive darlege und dies somit keine Anlageberatung oder Ähnliches darstellen soll!

Vielen Dank für die Aufmerksamkeit und nicht vergessen, optimistisch zu bleiben! 👋

Kurze Zusammenfassung der Unterthemen:

• Einleitung: Aktienmärkte und potenzielle Korrektur

• Auswirkungen der bevorstehenden Präsidentschaftswahl

• Positive Januar-Performance und Marktoptimismus

• Analyse der Stimmungsindikatoren

• Rückgang von Short-Positionen und Auswirkungen

• Fed und Zinssenkungserwartungen

• Powell's Statement und die gedämpfte Zinssenkungserwartung

• Potenzielle Auswirkungen auf verschiedene Unternehmenssektoren, insbesondere Immobilien und Technologie

• Ausblick für Unternehmen: "Magnificent 7" im Fokus

Nachdem die Aktienmärkte einen ordentlichen Auftakt hingelegt haben, wird es immer spannender, ob sich diese Gewinnstrecke halten wird, oder wir nun eine Korrektur, wenn auch nur Kursverluste im hohen einstelligen Bereich, erleben werden.

Lohnen könnte sich vor allem eine Korrektur, um neue Aktien, die sehr gut gelaufen sind, aufzusammeln oder bereits im Depot besitzende Aktien wieder aufzustocken, sofern man in den letzten Wochen ein bisschen Cash an der Seitenlinie anhäufen konnte.

Wie wir jetzt nun alle wahrgenommen haben, befinden wir uns in einem sehr wichtigen Jahr. Im November finden nämlich wichtige Wahlen statt:

Auswirkungen der bevorstehenden Präsidentschaftswahl

Die Präsidentschaftswahl in den USA, in der höchstwahrscheinlich Joe Biden, für die Demokraten, und Donald Trump, für die Republikaner, antreten werden.

Grundsätzlich, wie auch schon im Ausblick für den Januar erwähnt, sind die ersten Monate in einem Jahr, in dem sich das Volk für einen neuen Präsidenten entscheiden muss, etwas holprig und eher mit nur leicht positiven bis sogar negativen Renditen geprägt. Hierzu nochmal die Grafik:

Positive Januar-Performance und Marktoptimismus

Doch wie man unschwer erkennen kann, weicht die derzeitige Performance des Januars sehr von der historisch durchschnittlichen Performance ab. Der Leitindex der USA, der S&P 500, konnte nämlich schon eine beachtliche Performance von rund 4 % darlegen und hat damit, mit Blick auf die Vergangenheit, mehr als die Hälfte der durchschnittlichen Jahresrendite von 7 % gemacht.

Heißt das jetzt, dass wir noch kräftiger abrutschen als befürchtet?

Nicht zwingend, denn ein außerordentlich guter Januar erzeugt einen gewissen Optimismus für das gesamte Jahr und impliziert damit mehr als gute Renditen für die restlichen Monate, wie die folgende Grafik zeigt.

Analyse der Stimmungsindikatoren

Optimismus wurde auf jeden Fall geschaffen. Das zeigt zumindest der sogenannte Fear & Greed Index von CNN, der basierend auf verschiedenen Messungen, Marktvolumina und anderen Faktoren, die Einstellung der breiten Masse an Marktteilnehmer, also Händler, widerspiegelt.

Was ist unter dem Fear & Greed Index zu verstehen?

Der Fear & Greed Index ist eine Möglichkeit, die Bewegungen an den Aktienmärkten zu messen und festzustellen, ob Aktien fair bewertet sind. Die Theorie basiert auf der Logik, dass übermäßige Angst dazu neigt, die Aktienkurse zu senken, während zu viel Gier tendenziell den gegenteiligen Effekt hat.

Der Fear & Greed Index ist eine Zusammenstellung von sieben verschiedenen Indikatoren, die bestimmte Aspekte des Börsenverhaltens messen. Dabei handelt es sich um Marktdynamik, Aktienkursstärke, Aktienkursbreite, Put- und Call-Optionen, Nachfrage nach Schrottanleihen, Marktvolatilität und Nachfrage nach sicheren Häfen. Der Index erfasst, wie stark diese einzelnen Indikatoren von ihren Durchschnittswerten abweichen, verglichen mit dem Ausmaß, in dem sie normalerweise abweichen.

Der Index gibt jedem Indikator die gleiche Gewichtung bei der Berechnung einer Punktzahl von 0 bis 100, wobei 100 maximale Gier und 0 maximale Angst signalisiert. (CNN)

Derzeit liegt dieser in der Kategorie „Greed“, was für Gier steht. Doch diese Haltung der Marktteilnehmer ist bei weitem noch nicht voll ausgeschöpft und signalisiert damit noch weitere Möglichkeiten, auf breiter Marktebene zu steigen.

Auch ein weiterer Indikator, der von Goldman Sachs in ähnlicher Art aufgelegt wurde, deutet momentan auf eine Erweiterung dieser Haltung hin. Mehr „bullishness“ sei zu spüren und eine Kehrtwende dessen ist mittelfristig wohl nicht in Sicht.

Rückgang von Short-Positionen und Auswirkungen

Des Weiteren ist auch die Anzahl an Short-Positionen auf breite Indizes weiter gesunken, und dieser Trend wird seit einigen Wochen noch mehr beschleunigt. Ein gutes Zeichen für Langzeitinvestoren zum Investieren in solchen „gehypedten“ Märkten, da kurzfristige Reaktionen auf die meisten schlechten Nachrichten nicht ganz so negativ ausfallen. Oder besser gesagt: Die Volatilität fällt mit der Zeit immer niedriger aus.

Bleibt also ein Abverkauf im Februar aus?

Nun ja, die Karten stehen für eine zumindest stabile Situation eigentlich gut. „Eigentlich“, weil ich schon eben erwähnte habe, sind fast alle Nachrichten bzw. Ereignisse, die etwas Schlechtes an sich haben, kein Gift mehr für die Märkte.

Fed und Zinssenkungserwartungen

Da bleibt nur noch die Fed, die US-amerikanische Notenbank, die ein Bremsfaktor sein kann, da auf dessen Entscheidungen und Äußerungen noch ein großer Wert gelegt wird.

Die nächste Fed-Sitzung findet erst im März statt. Zu diesem Zeitpunkt wird dann auch entschieden, ob nun endlich die Kehrtwende eingeleitet und damit erstmals seit Langem wieder eine Senkung erfolgen wird.

Doch laut dem CME FedWatch-Tool sieht es nun gar nicht mehr nach einer Zinssenkung aus. Ganz anders, als noch vor Wochen sicher mit einer ersten Senkung gerechnet wurde.

Doch was ist unter dem FedWatch-Tool zu verstehen?

In diesem Zusammenhang ist das Prognosetool der Chicago Mercantile Exchange (CME) Group das wohl Bedeutendste: gemeint ist das CME FedWatch Tool. Es gibt die Wahrscheinlichkeit für FED-Zinsänderungen aufgrund von Futures an.

Das Tool basiert auf der Preisgestaltung von Fed Funds Futures-Kontrakten, bei denen es sich um Finanzinstrumente handelt, mit denen Händler über die zukünftige Richtung der kurzfristigen Zinssätze spekulieren. Diese Verträge werden auf der Grundlage des durchschnittlichen täglichen effektiven Federal Funds Rate über einen bestimmten Zeitraum abgerechnet. (Mehrwertsteuerrechner.de)

Powell's Statement und die gedämpfte Zinssenkungserwartung

Diese veränderte Erwartung basiert vor allem auf den Äußerungen in der letzten Sitzung von FED-Chef Jerome Powell, der in dem Statement deutlich betont hat, dass die Notenbank noch weitere Beweise für die Tendenz einer abflachenden Inflation benötigt, wenn sie die ersten Zinssenkungen einleiten möchte.

Diese gedämpfte Erwartung kann die Märkte bis auf weiteres erstmal schocken, da vor allem Immobilien- und Techunternehmen, die auf niedriger Marktkapitalisierung sitzen, niedrigere Zinsen für Investitionen bzw. Kredite benötigen, und sich somit der Zeitpunkt für neue Pläne erstmal verzögert.

Daher bin ich der Meinung, dass vor allem finanziell eher schlecht aufgestellte Unternehmen und Immobilienunternehmen, anvoran REITS, in den nächsten acht Wochen leiden könnten.

Ausblick für Unternehmen: "Magnificent 7" im Fokus

Leichter hingegen hätten es vorrangig die an der Wallstreet heiß begehrten „Magnificent 7“, also die glorreichen Sieben, die bereits finanziell sehr solide aufgestellt sind und nicht zwingend auf jede einzelne, wenn auch kleine, Zinssenkung angewiesen sind.

Daher bin ich der Meinung, dass diese Unternehmen weiterhin auf der bereits starken Ebene (bei den meisten Werten Allzeithochs) erstmal weiter schweben und vor einem plötzlichen Kursrutsch bewahrt sind.

Doch es sei gesagt, dass ich hier nur meine Perspektive darlege und dies somit keine Anlageberatung oder Ähnliches darstellen soll!

Vielen Dank für die Aufmerksamkeit und nicht vergessen, optimistisch zu bleiben! 👋