Old Dominion: Ein Dauerläufer mit einem günstigen Einstieg? Part 2
Warum der Aktienkurs von Old Dominion Freight Line immer interessanter wird!
Kurze Zusammenfassung der Unterthemen:
Wirtschaftliche Unsicherheiten
Old Dominion Freight Line: Überblick
Geschäftsmodell und Infrastruktur
Finanzielle Stabilität und Wachstum
Kaufchancen und Zukunftsaussichten
Eine angenehme Bilanz
Aktienrückkäufe und Bewertung
Langfristige Perspektiven
Wirtschaftliche Unsicherheiten
Zuletzt sprach ich von einer leicht sich abschwächenden Wirtschaft in den USA. Die Unternehmen sind unterschiedlich aufgestellt und zeigen unterschiedlichen Optimismus oder auch Pessimismus, was die Zukunft betrifft.
Das zuletzt vorgestellte Unternehmen Fastenal, das schon seit Jahrzehnten, durch mehrere Krisen, aber auch hervorragende Wirtschaftsjahre, sich stetig weiterentwickelte, kann heute eine außerordentliche Stärke und Stabilität vorweisen, obgleich die Industrie an erster Stelle an Schwung verliert, wenn es zu stark veränderten Situationen kommt, wie bei der aktuellen Zinsanhebungsphase.
Old Dominion Freight Line: Überblick
Ein ähnliches Unternehmen, das nahezu dieselben Eigenschaften und Ambitionen mit sich trägt und ebenfalls dem Bereich der Industrie zugeordnet werden kann, heißt Old Dominion Freight Line. Unter einigen Anlegern könnten das Unternehmen und damit einhergehend die Aktie aufgrund einer besonderen Historie und Geschäftsentwicklung ein Begriff sein.
Old Dominion Freight Line, auch ODFL, ist nämlich ein führendes amerikanisches Transportunternehmen, das sich auf den Bereich Less-Than-Truckload (LTL) spezialisiert hat. Dieses Geschäftsmodell bedeutet, dass ODFL Fracht von verschiedenen Kunden bündelt, die nicht die Kapazität eines vollständigen Lastwagens benötigen. Durch diese Bündelung können kleinere Sendungen effizient und kostengünstig transportiert werden.
Geschäftsmodell und Infrastruktur
Ein wesentlicher Bestandteil des Geschäftsmodells ist das weitverzweigte Netzwerk von Servicezentren und Terminals in ganz Nordamerika. Diese Infrastruktur ermöglicht eine schnelle und zuverlässige Abwicklung von Sendungen. Zudem investiert ODFL kontinuierlich in die Erweiterung und Modernisierung seiner Terminals und Fahrzeugflotte, um eine hohe Servicequalität zu gewährleisten, die von der breiten Masse sehr geschätzt wird.
Man darf aus meiner Sicht nicht unterschätzen, dass diese Terminals dem Unternehmen selbst gehören, da nicht jedes Transportunternehmen in seiner Bilanz solch einen Wert darlegen kann. Das führt zu einer Stabilität und auch Wertsteigerung des Unternehmens selbst und dessen Hallen/Gebäuden. Derzeit gehören Old Dominion ganze 231 von 255 Servicezentren, mit denen Sie arbeiten.
Des Weiteren legt Old Dominion großen Wert auf Pünktlichkeit, Zuverlässigkeit und die Integrität der Fracht. Durch den Fokus auf exzellenten Service hat sich das Unternehmen eine loyale Kundenbasis aufgebaut.
Zudem kann ODFL durch die Bündelung von Fracht verschiedener Kunden und die Optimierung von Routen Skaleneffekte realisieren, die zu Kosteneinsparungen führen.
Finanzielle Stabilität und Wachstum
Die Wertsteigerung des aktuell 37 Milliarden Dollar schweren Unternehmens lässt sich aber auch durch eine enorme Umsatz- und Gewinnsteigerung der letzten Dekaden rechtfertigen. Im Zeitraum der letzten 10 Jahre konnte der Umsatz jährlich um fast 10 % gesteigert werden, wohingegen das Nettoeinkommen im gleichen Zeitraum sogar um fast 20 % durchschnittlich wuchs.
Im vergangenen Jahr 2023 lag der Umsatz bei 5,87 Milliarden Dollar, was leicht unter dem im Jahr 2022 geknackten Rekord von 6,26 Milliarden Dollar lag. Das führte auch zu einem Rückgang des Nettoeinkommens auf 1,24 Milliarden Dollar.
Dieser Einbruch erfolgte aus den zuvor genannten Gründen und des globalen bzw. vor allem US-amerikanischen Transportrückgangs. Bis dato musste die Aktie aufgrund der genannten Risiken korrigieren, und es ist gerade dabei, eine Bodenbildung zu etablieren, was mögliche Kaufchancen vereinfacht.
Kaufchancen und Zukunftsaussichten
Diese Kaufchancen sollte man meiner Ansicht nach definitiv nutzen, weil eine mögliche Phase von Zinssenkungen die Wirtschaft aufrechterhalten und womöglich wieder anheizen könnte.
Niedriger Zinssatz bedeutet nun mal mehr Spielraum für Investitionen und stärkeren Konsum, der sich in großen Aufträgen für Lieferungen widerspiegelt.
Eine angenehme Bilanz
Abgesehen von einer künftig stärkeren Konjunktur ist Old Dominion so oder so sehr stabil aufgestellt. So hat das Unternehmen seit 2006 einen massiven Schuldenberg schrittweise abgebaut und konnte seit 2017 sich darauf konzentrieren, Cash in seiner Bilanz anzuhäufen.
So glänzt Old Dominion im ersten Quartal 2024 mit einer 580 Millionen Dollar Cash-Quote dar, wobei die Schulden gerade einmal knapp 60 Million Dollar betragen. Das zeigt einmal mehr die Stabilität und Souveränität des Unternehmens.
Aktienrückkäufe und Bewertung
Des Weiteren ist Old Dominion seit 2015 dabei, immer mehr Aktien zurückzukaufen. Diese Aktienrückkäufe stärken die loyale Aktionärsstruktur und erzeugen Rückenwind für die ausstehenden Aktien. Und auch in etwas undurchsichtigen Zeiten ist Old Dominion weiterhin dabei, hauseigene Aktien zurückzukaufen, was von Anlegern sehr geschätzt wird und ein smartes Business-Management darstellt.
Auch die Bewertung spricht aktuell und vor allem für das kommende Jahr für sich. Wenn wir davon ausgehen, dass die durchschnittliche Erwartungshaltung der Analysten eingehalten wird, sehen wir im nächsten Geschäftsjahr einen weiteren Rekordumsatz von rund 6,47 Milliarden Dollar und einen Gewinn pro Aktie (EPS) von 7 Dollar, was auch einem neuen Rekord entsprechen würde.
Zwar liegt gerade das Kurs-Gewinn-Verhältnis bei rund 30 und damit im Durchschnitt der letzten 5 Jahre, aber mit dem prognostizierten Gewinn für 2025 sogar bei 25 und damit weit unter dem Durchschnitt.
Langfristige Perspektiven
Mit Blick auf eine sich bessernde Zukunft für Transportunternehmen aufgrund sinkender Zinsen und kräftiger Erholung beim Konsumenten und einer attraktiven Bewertung, die man lange nicht mehr bei diesem Dauerläufer gesehen hat, könnte sich für langfristig orientierte Anleger ein Einstieg in Old Dominion womöglich sehr lohnen.
Es ist jedoch zu beachten, ob dieser Boden im Aktienkurs, der seit ein paar Wochen steht, auch gehalten werden kann. Ein weiterer und vor allem größerer Kurseinbruch würde mich jedoch auch wundern, da die Erwartungshaltung konservativer sein müsste.
Doch es sei gesagt, dass ich hier nur meine Perspektive darlege und dies somit keine Anlageberatung oder Ähnliches darstellen soll!
Vielen Dank für die Aufmerksamkeit und nicht vergessen, optimistisch zu bleiben! 👋